棉花

美棉的需求叙事上，海外交易者逐步厘清中国对美棉的超额进口的不可持续性，逼仓的逻辑进一步向后演进的概率不断下调。国内最主要的变化是纺企的棉纱库存开启了相对答复的累库，而全棉坯布的库存去化并没有延续季节性的趋势，这样的数据组合暗示棉纺产业链仍旧难以形成利润的有效向下传导，其结果是我们很难预期纺织企业在16000元每吨的价格上继续超预期补充棉花库存。市场等待后续美棉出口和国内纺织开机指引，预计价格在【15600，16400】之间波动。