实盘中曹名长的基金近期业绩不错，刚好去年听过曹名长直播，当时也做了笔记，由于是边看直播边记，字迹有些潦草，下面我把要点归纳总结一下，有助于加深对他的了解。
（1）曹名长认为过去两年低市盈率策略跑输了高市盈率策略，但是低估值的策略短期可能不好，但长期看是有效的，他自担任基金经理以来一直都在用低估值价值策略，相信未来低估值股票还会创造价值。
（2）估值最经典的方法当属DCF（自由现金流折现法），其缺陷是过于依赖折现率、永续增长率这些参数，他会结合PB、PE这些传统的估值方法进行估值。
（3）对于低估值股票的成长性，他会选择从1到N的增长，把握性更高。
（4）在选择赛道时，他也关注成长，但更关注行业竞争格局的稳定性；虽然目前有景气度这一说，但他认为对于低估值股票，有时行业低增速反而有可能是比较好的机会。这里他的意思是低增速的时候，对于一些股票才不被看好，便宜，反而可能有机会。
（5）他谈到自己偏左侧交易，只要便宜就会买，当股价达到一定高度，他就会卖。这个地方我理解的是，曹名长主要赚估值回归的钱。
（6）他谈到自己的基金牛市可能跑不赢很多人，甚至跑不赢市场，但是在熊市会很稳健，有可能能跑赢市场，跑赢其他投资者。我感觉说得谦虚了，低估值策略熊市表现大概率会更好。
（7）一般不做仓位选择，认为太复杂，除非泡沫特别大，选不到低估的、合适的股票。
（8）行业一般会比较分散，不同行业可能所处的盈利阶段不同，可以此来平滑波动。
（9）个股是否分散，他认为仁者见仁智者见智。有的基金经理可能会重仓某个个股，但他本人会分散，因为低估值的股票可能会有这样那样的缺陷，他举例金融股高杠杆遇到金融危机风险会很大，认为个股分散会稀释掉这些缺陷。
（10）他看市场会从估值和基本面两个角度去看，估值角度，他认为当时（去年3月10号）的市场股票是偏高的；基本面角度，疫情过后，逐渐由宽松中退出来，会降低市场预期。我认为这一点很有参考价值，我们当下虽然比去年3月10号位置低一些，但其实还是偏高，另外，目前病毒持续，可能宽松的环境会继续，但是应该警惕疫情过后的流动性收紧，提高敏感性。
（11）他提到乐观的地方是市场分化严重，成长股非常贵，价值股估值处于历史低位，非常便宜，没什么风险。当下价值股相比去年3月份，其实涨幅不大，处于刚刚启动的阶段，我个人还是比较看好的。他提到另一个乐观的地方是，工业企业利润进入了高增长区域。
（12）在提到风格切换时，他表示不知道成长风格什么时候会转过来，但是他只做好自己的事，首先看市场有没有风险，答案是估值历史低位，没有风险；然后看看有没有机会，答案是工业企业利润高增长，是有机会的。
（13）他提到有三类人不适合买他的基金：一、牛市想赚快钱的；二、不能接受短期浮亏的人；三、不了解曹名长的。
（14）他介绍了团队其他成员的情况。他把价值风格和成长风格比喻为绳子的两端。他提到他自己处于绳子的最左端，其他成员要比他靠右一些，整体处于绳子中间偏左的位置。另外，团队成员擅长的领域也有所不同。蓝小康侧重化工、金融、消费；袁维德擅长TMT，也在扩大能力圈现在制造业、轻工也投得不错；李帅擅长制造业，如机械、汽车。
总结起来，曹名长是一位非常纯粹的价值派基金经理，而且属于绝对的深度价值，风格稳固不漂移。从直播中可以感受到他十几年的积淀，整个人非常稳重。我认为买他的基金，只需要想清楚一点，未来市场是否偏向价值风格。
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