一 主要数据
二 相关信息点
2022年管理费占比15%，销售费用占比19%，财务费用占比11%，研发占比7%。虽大幅低于2021年，但管理费用、财务费用占比仍过高了。2023年一季度略有下降但幅度远远不够（烂公司的通病）。
2022应收账款0.89亿，应收票据0，应收账款融资0.26亿，存货0.95亿；2023年一季度应收账款0.94亿，应收票据0亿，应收账款融资0.19亿；商誉0。另外还有1.2亿的被告官司在打着。
2022年信用减值计提0.495亿，2023年一季度30万；资产15.2亿，负债12.2亿，负债率80%；账上现金7亿。
三 转债信息
可转债共9.5亿，25年4月2日到期，还有1.88年；募集投资用了3.1亿，6亿在账上，还有2000万连带责任被冻结着。但低于转股价30个连续交易日则必须可回售。
已下调两次都不到底。
四 看法
1 能混下去。公司是个烂公司，但尚能运行，能混下去；公司业务分化学类制药和原料药两类，化学药又分抗生素类和非抗生素类（消化类用药等）两部分，通过一致性评价药10个，进入国家集采3个。财报为标准无保留意见。
宁波富邦持有14.38%+3.64%的股份，为第一大股东；估计今年中报会报盈利，退市基本无忧。。
2 公司不想还钱也还不起钱，账上只有7亿，还要运营，怎能铁心还9.5亿？两次下修也说明了态度。
3 下修总扭扭捏捏不到底，核心原因估计是大股东们患了"禀赋效应“和“损失厌恶综合征”，总想着原来公司多少钱来着，殊不知现公司已成已一“烂公司”也！
4 但随着时间的临近，终究是要下修到底的，否则不想退市就得还钱，形势比人强，两者相权取其轻吗。
综上，可做后场配置无忧，目标价115问题不大。