$古越龙山(SH600059)$ $云南白药(SZ000538)$ $长虹美菱(SZ000521)$
节前的行情基本就这样了，就看元旦前最后一挫低点在哪，然后持股过节就可以了。除了酒类，医药股经过前期的上涨和之后的调整，现在也开始整体回头，特别是前期滞涨的板块，家电股有整体向上的迹象。其实很多股这次大盘波段的下调的带动，已经出现过波段低点了，在元旦前只不过会回落一下，不会有更低点了。
对于新兴市场的投资者而言，银行这个行业似乎提供了很高的投资价值，四大在过去的年份中平均股本回报率为20％左右，并且实现10%以上的增长。对于投资者而言，流动性也无需担心，这些上市公司的总市值超过6500亿美元。站在当下来看，行业PB估值水平很低，也处在资产负债表的修复过程中，看上去有较为确定的投资机会。
但是，他们的股票不受欢迎，投资者基本可以以帐面价值购买。传统观点认为A股的金融板块并不适合投资，其在资本周期的地位不高。那么，银行现在这么便宜，会不会提供机会？ 我觉得目前看，仍然要慎重对待，这就是之前说的，拉动银行股需要的资金量太过庞大，从资金量上看，主力机构面临一个两难的选择，明知道这个板块低估，但是却不能集中资金于其中，如果集中于银行这类超级权重股，其他股势必减仓，面临全线调整。很多人说他们的市值不如茅台，但是，银行股的运行可远比茅台复杂，一手茅台近20万，一手银行三四百块，茅台市面上流通的股票其实真没有多少，而银行股只要有所动作，就面临频繁的换手，没有资金支撑，是做不动这个板块的。
在A股市场上，对金融股的配置往往是在股票市场不太好的时候，金融行业里的好公司经营很稳定，估值又低，往往成为资金的避风港。随着中国经济总量的扩大，GDP增速进入放缓阶段，经济的波动越来越小，经济周期变化带来的上市公司业绩弹性也越来越小。金融股主要靠总量带来增长，投资者购买这些股获得超额收益的机会越来越少。
而且，银行业是一个很大的蛋糕，每一年还有一些增量。但这个行业竞争也是潜藏在水面下的，竞争对手总是试图分掉别人的蛋糕，优秀的银行一直在分别人的市场份额，一些地方银行近年的压力增大就是这个原因。有些银行为什么PB一直很低，本质是因为ROE有持续下降的趋势。金融行业做的是对资金进行放大的生意，经营的是资产负债表。风险管理不好，就能把资本金亏掉。