$片仔癀(SH600436)$ $山西汾酒(SH600809)$ $延江股份(SZ300658)$
今天的盘面上午表现比较强，主要是国家对投资导向的引导市场的反应。但是从技术上讲，筑底是一个过程，通常讲如果不出现单针探底的强反抽，底部的构筑至少需要3个交易日才能确定，所以如果做短线的，这种情况只适合T+0，如果做中长线的，大可不必着急。市场机构应该也是这么想的，所以也多数在观望。另外，还是那个问题，主力资金从结构性强股撤了后能去哪？一直在盼望调整的强股，现在调整来了，敢买不？想明白这两个问题，就知道怎么做了。
从指数上讲，如果观察沪深300指数，如果把分红折回收益，截止今年8月，折回收益后的指数已经超过2007年历史高点，处于历史最高点。通常认为，股市是经济的晴雨表，企业盈利能力和宏观经济趋势存在正相关关系。
2015年上一轮牛市顶峰也是经济一个转折点， 2011—2015年不断推动去产能，竞争性领域产能过剩有所缓解，行业竞争格局变得稳定，新的竞争对手进入越来越少，市场力量的作用越来越强。2015年以前企业盈利是需求拉动的，制造业投资增速一直高于销售收入增速；之后企业盈利是供给创造的，制造业投资在很低的水平下稳定来，大致4%左右，收入增速则在5%左右，供求平衡得到了系统性改善。因此，虽然从实际经济增速角度看，在过去5年，增速是持续走低的，但实体企业盈利能力弹性增加，经济下行对企业的负面影响变弱。
沪深300指数目前已经处于历史最高位，但上证仍然是3200-3500点左右的平台，虽然现在在调整。原因有很多，一个重要原因就是实体经济与资本市场金融板块盈利能力的差距拉大。上述解释了制造业的盈利能力，但是在过去十年，银行板块ROE处在持续下降过程中，由于上证综指和沪深300指标股不同，银行股价长期低迷也就形成了两个指数之间的差异。
不过，从估值看，沪深300估值处于高估状态，从市盈率看，也是偏贵的，但是目前的结构化行情仍然使沪深300保持强势，说明指数上涨背后还有其他力量的作用。银行股对上证综指影响比较大，现在银行股的ROE是否已经见底很难说，有些因素比如利差缩窄、新增贷款的坏账增长等往往短期很难改变，在其盈利能力见底前，上证指数对市场走势的代表性可能远不如沪深300或中证500。
捎带提以下酱油股和医疗股，别看海天味业调整，其实其业绩长期见，应该还是稳定的，其上半年利润增18%，营收增14%。医疗的龙头代表股之一迈瑞医疗上半年利润34.5亿，同比增45%，能挣钱就是好股，相比只会造题材业绩不咋地的科技股而言，更适合长期投资。