高盛把万科的评级从“中性”将为“沽售”，降级的前提是中国房地产市场未来十年将逐步萎缩，万科的业绩也从2020年开始逐渐萎缩。
昨天的文章里，我认为高盛认为的“内地房屋市场会逐步降至每年平均1万亿元人民币”非常不靠谱，因为那将十年萎缩93%，只剩7%。
今天再谈几个细推的逻辑：
其一，如果抛开高盛认为的中国房地产市场将逐步萎缩这个前提不谈，只谈万科业绩2020年达到高峰然后萎缩，这个判断有没有可能性？
我认为是有的，原因可能不是来自于整个房地产市场萎缩，而是可能来自于政策的严控、资金的紧张、房价的下跌或者万科自己的原因；
其二，如果万科2020年开始业绩逐步萎缩，万科的股价是会下跌还是会盘整？毕竟高盛给的估值跟现在的交易价格差不多，根据它的逻辑那么就是长期盘整。
我认为如果万科的业绩在未来十年不断萎缩的话，相对于大盘股价应该是弱势的，不会是盘整，别看现在万科的PE、PB等指标不高，但萎缩个一两年就高了；
其三，如果等到万科业绩出现萎缩了的时候，投资者再抛售是否来得及？
我认为来得及，毕竟没哪个股票业绩从巅峰刚开始下挫股价就跌到十八层地狱。
现在万科的业绩仍然非常好，2019年前三季度实现了30.43%的净利润增长。
同行业的深振业A、保利地产、绿地控股已经发布了2019年业绩快报，营业收入分别增长48.39%、21.07%、21.16%，净利润分别增长-7.75%、40.55%、30.57%。
深振业A净利润下滑的原因是投资收益减少，并不是主业带来。
可以看出，起码是房地产行业的龙头企业的业绩目前并没有出现下滑的迹象。
来源：财道
作者：孙磊
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