#老司基硬核测评# @今日话题 $招商产业债券(F217022)$ $招商产业债C(F001868)$
一、基金概况
招商产业债券C是招商产业债券的C份额基金，另外还有招商产业债券A（代码217022）。招商产业债券基金成立于2012年03月21日，C类招商产业债券成立于2015年09月28日，目前基金规模155.02亿，其中A类基金142.5亿，C类12.52亿。现任基金经理马龙，招商产业债券也是马龙的代表基金。由于A份额成立时间更早，我们在下面的讨论中以A份额为例进行讨论。
二、基金收益情况与获奖记录
目前招商产业债券晨星网三年评级为四星，五年评级为五星；天天基金网上显示为上证五星评级。该基金获2019年的晨星奖，2020年度晨星奖提名。但是需要注意的是招商安心收益债券获得2017年和2018年的晨星奖提名，而这只基金也是马龙管理的。
根据晨星网2022年1月31日的数据，招商产业债券A五年年化回报为5.85%，三年年化回报为5.64%，两年年化回报为5.40%.在收益排名上，我们摘取了晨星网、好买基金、天天基金数据，可能由于选取的基金范围不同，我们可以看到基金的排名并不相同，但是总体上每一年度基金的排名基本上都是比较靠前的。
（以上三图分别为招商产业债券在晨星网、好买基金、天天基金三个网站的排名截图）
所以仅从数据上看，招商产业债券是一只评级高，历史业绩良好的基金，回撤也比较低的绩优基金（天天基金数据五年最大回撤1.39%）。
三、基金经理
基金经理马龙，经济学博士，他的访谈我也看过，总体的感觉就是沉稳干练，是值得信任的基金经理。2009 年 7 月加入泰达宏利基金管理有限公司，任研究员，从 事宏观经济、债券市场策略、股票市场策略研究工作，2012 年 11 月加入招商基金管理有限 公司固定收益投资部，从2015年4月起管理该基金。现任现任固定收益投资部副总监，公司投资决策委员会成员。
四、基金投资范围
投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行交易的债券、股票、权证、货币市场工具以及法律法规 或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但需符合中国证监会的有关规定）。 本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。但本基金可以参与一级市场 新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以 及因投资可分离转债而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他权益类品种。本基金不直接从二级市场买入股票，但是可以参与打新、可转债转股等。
但是实际上我们可以看到该基金从马龙接管以来，定期报告披露的持仓信息中，没有持有股票的记录。所以从风险偏好上来看，我觉得招商产业债券可以近似理解为一直纯债基金，风险相对较低。
与2020年的晨星奖得主鹏华产业债债券相比较，虽名字都是产业债券，但是从持仓上看，招商产业债券重仓的大多是银行永续债，而鹏华产业债券持仓的可转债相对多一些，从这一角度，也可看出招商产业债券的风险更低一些。
五、这只基金值得投资吗？
答案是肯定的。从前面的数据我们可以看出来，这只基金风险较低，历史业绩良好，基金经理经验丰富，所以肯定是值得拥有的一只基金。我自己从2020年开始持有这只基金，持有体验还算不错，只可惜前几天大跌用来补股票的仓位了。
六、买这只基金有啥需要注意的事情吗？
1、基金赎回规则。变态的赎回规则是这只基金最为人诟病的一个原因，A份额基金，在一年以内赎回费率为1.5%，这是非常高的一个数据了。当然如果购买C份额基金，就不存在这个问题了，30天后赎回就没有赎回费了。
但是对于A份额的高赎回费，我还是要多说几句我的看法。如果你只想要短期投资，那么就去买C份额，如果长期投资就买A份额，这么高的赎回费，可以有效帮助你卖出抄底权益资产的手。
2、基金的规模。虽然基金c份额基金是12.52亿，但是A份额是142.5亿，规模还是很大的。投资时不要被C份额小规模蒙蔽了双眼，同时也要有心理预期，规模大了之后，想要获得超额收益，比规模小的时候难度也是增加的。
3、基金限购。A份额每天限购2000元，C份额更过分，每天限购100元。投资的时候需要注意。
七、一个扎心的事实
下图是从招商产业债券A成立之日起与沪深300的走势对比，至今沪深300涨幅77.81%，招商产业债券A涨幅104.56%，比沪深300的收益还要高出不少。十年维度看，沪深300居然没有跑赢一只债基。
