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东财的线上基金销售，是没有护城河的，跟招行的某高管聊过，他们即将全部基金免前端的认购费，从基金管理人的后端里面拿部分提成，这样更考验对基金管理人的筛选能力，长期来说，对客户更有利，粘性更强，而招行庞大的客户基数和优质的服务能力，对东财的基金销售是巨大的冲击。但是我觉得东财的核心优势并不是基金销售，而是优质的经纪业务和两融业务，特别是两融，资产优质，躺着赚利差。
这位仁兄的回复虽然简单，但是切中要害。
观察财富管理业务未来之发展，可以看到交易通道业务将同质化，这时候所比拼的就是高净值客户的触达及服务能力，银行天然具有优势，这一点即使是无数的长尾也没办法替代的，因为财富永远集中在少数高净值客户手里。
但同时，东财也不会完全没落，因为大量的长尾流量会越来越集中在头部平台，头部平台本身可以提供更高的针对长尾客户的优惠，护城河逐步显著，薄利多销，和银行形成错位竞争。
如果从互联网效应来说，其实招行和东财都差不多，因为招行APP普及率可能比东财更高。从客户粘性的角度也肯定是招行更好，因为钱在没有去处的时候肯定是往银行流，是势能最低的点。实际上，如果招行把销售基金的费率调到跟东财一样，那么绝大多数招行客户会直接在银行买基金。