$恒基地产(00012)$ 多年稳定的派息，股价已经跌到08危机的价格了，能抄底么？我还不太敢。

17年233亿拿下的中环地块，马上要以Henderson的名号开业了，至少200亿的融资无法再资本化，租金几年内估计都无法覆盖利息会拖累业绩；

21年508亿拿下的香港历史地王27年一期开业，32年二期开业，虽然利息在建设期可以资本化，但平均6年的建设期，按4%算24%的利息支出都要打到建造成本里面去，总支出估计要突破700亿，如果届时不能回归低利率时代，妥妥的又是一个短期内租金难以覆盖融资的项目；

好在家底够厚，现有收租物业的租金覆盖全部900亿外部贷款+600亿母公司贷款的利息问题不大，但减少派息估计很快就会落实了。

旗下公司$香港小轮(集团)(00050)$ 和$美丽华酒店(00071)$ 都是账面上屯了大笔现金，母公司这几年头脑有点热...