23 年财报现金流比较拉胯，录得近五年来最差记录。主要原因是经营性应付项目大幅减少，由 22 年底的正 17 亿元转变为 23 年底的负 22 亿元。另外政府补贴少了三亿元也是一个重要方面。
细项方面，营销推广费与广告宣传的现金支出共增加了近 12 亿元。这是萧条期与分销渠道、广告媒体共度时艰的重要举措？
23 年底也是今年来首次出现产成品存货、合同负债、重要区域公司关联交易与搬运装卸费用负增长的情况。做个小笔记，继续跟进。
比较好的是战略笃定看起来执行得不错，基地市场（大山东）与提速沿黄看起来进一步得到了巩固。大环境的波动和曲折总是难免的，未来仍然应该还是光明的$青岛啤酒(SH600600)$ $青岛啤酒股份(00168)$