三月底，健帆发布22年报，年报首次出现上市以来的大额借款：短期借款3亿，这在健帆历年的财报中，算是一个很突起而扎眼的数字。心中不禁升起一股疑虑：货币资金25亿多，减去借来的3亿，还有22亿多，为何还要借款呢？难道是22年销售出现困难，公司未雨绸缪，做好资金准备？

4月份召开年度股东大会，有股东就此问题提问。公司解释说是目前利率很低。这个解释很牵强，毫无道理，利率低也没必要拿着花不完的钱，再去借吧。

4月底一季报发布，嘿，短期借款又增加1亿多，而且还多了2亿的长期借款，累计借款达到6亿多，而货币资金达到30亿之多。这下我彻底蒙了，这是什么操作呢？30亿货币资金，扣除6亿的借款，是24亿。我们再来看看未来健帆需要用钱的地方：

1 金鼎一期总预算9亿，截止22年末累计投入大概5亿多，还要投入近4亿 。

2 子公司健航的透析器生产线也有两条在建，合计预算1.7亿多。 已投入0.8亿多，还须近1亿。

3 子公司健树的树脂原料项目，预算3亿，刚开工。算3亿。

4 后面分红要5.3亿，

以上是一些大的花钱项目，合计13.3亿左右。手上现金24亿，完全能够覆盖。利息低根本不是理由，家里有钱存着理财，然后借钱花，不符合常识. 先留一个大大的问号在这里。

难道公司还有其他的项目要投？于是我联想到参股10%的健福医药，这个是大股东个人的项目，21年报显示，主要从事肾科药品的生产和销售，目前在建中，已投入 569 万元。在当年的主营业务分析中相关描述：（6）公司参股投资的医药公司健福制药在珠海金湾区取得 100亩土地，并于 2022 年 3 月 29 日正式开工奠基。

此项投资实在是耐人寻味：从零开始的投资，不知道大股东除了经营健帆的生意以外，还有制药方面怎样的储备。但是显然，这项投资，未来也还是要砸入不少真金白银的。

会不会是大股东企图占用上市公司的资金，来推动这个项目呢？这样做，有违规嫌疑。那么，为何不纳入上市公司体系内呢？或许是前景不明，或许是有人反对。总之，健帆仅仅参股10%

联想到21年公司发行可转债10亿。自从21年发行可转债后，

21中报公司握有现金24.38亿。年底现金是23.19亿，

22年中报现金是19.37亿， 年底现金是25.59亿（其中包括短期借款3亿），扣除后是22.59亿。

总体保持19~25亿的水平波动。 而期间各项工程扩建都在进行。说明资金还是挺宽绰的，假使没有可转债的10亿，也不是问题。这证明了可转债完全不必要，太提前。

由此我们可以得出结论：公司对资金的需求，是在不断扩张的步伐中，不断扩大的，但大而不急。而公司对现金的管理，要求是绝对的安全稳健，只是这样的稳健，过了头，实在是令人存疑。