刚好最近又是出基金年报的时候，其实大多数据像持仓在四季报中都已经有披露，年报中的独家数据有几个，一个是基金的股票持仓，这里可以挖掘隐形重仓股；一个是基金的机构占比，这个可以理解机构认可度；还有个佣金费用指标，对券商用处比较大。
所以我也好奇，看看机构首选和基民最爱的20个主动权益基金有什么不同，这个选取的指标是2021年报中客户总数和机构持有规模，剔除成立时间较短、有锁定期的爆款基金、定开基金等产品。
以下是这二十个主动权益基金在2022年一季度业绩与2021年的业绩及同类wind排名，越红色代表越靠前。
一、机构首选的二十个基金
二、基民最爱的二十个基金
有意思的是，机构首选和基民最爱的20个基金没有一个是相同的。
有朋友问我，如果是业绩优秀的基金，无论是机构还是散户，应该都会去买，为何还会有区别呢？就这个问题阿牛也给了几个解释：
1、考核周期原因：机构的考核周期一般以年为跨度，而散户的投资时间较长。所以机构会寻找这一年可能表现优秀的基金经理，而有的绩优基金经理，是长期价值主义，很可能几年不怎么涨，但一年涨了很多，这样的基金经理就更适合散户长期定投而非机构；
2、规模原因：这么些年的实证经验来看，规模还是业绩的敌人，或者说规模大了会影响业绩的爆发力。散户偏好的基金经理一般规模比较大，所以机构会刻意去回避，以披露持基品种的公募FOF来看，持仓中就比较少见那些网红基金；
3、跟踪优势原因：这个跟考核周期有点类似。机构对于基金的业绩还是比较敏感的，无论是发掘潜在的绩优新人王，还是发现基金经理个人牵涉到被监管调查/家庭矛盾/要离职了等原因，买入和卖出都相对散户会不同步；
除此以外，也列了下2021年机构申购与赎回最多的二十个主动权益基金。
三、2021年机构申购最多的二十个基金
四、2021年机构赎回最多的二十个基金
即便上赎回榜的，之前业绩肯定也不错，要不然都没这么大的规模来被赎回。具体就不做分析了，市场还是有效的，主要还是业绩或者风格原因，其次是公司治理的原因，还有就是基金经理个人的一些原因。
得益于净值化转型和这几年牛市行情，基金行业这两年迎来了最好的发展。相比前几年类信托的通道业务扩容，这几年公募基金是实打实地增加了主动管理的规模。
但伴随着规模快速发展，基金投资这个行业也是越来越卷。
基金公司卷，任何一家排名前二十的基金公司基本是全产品线布局，正面竞争。从货币到中短债到信用债到二级债基到主动权益到指数基金，全套都有，即便是主动权益，也有先进制造/医药/消费/TMT等为方向的风格型基金经理。
基金公司要比拼的，不是规模的增加，而是规模增加之后的行业排名。除了那个第一名的基金公司，其他都得比拼能不能当第二，进前十，前二十。。。
有的公司同一种风格的还有好几位选手，所以竞争无比激烈。即便碰到自己擅长行业的β行情，业绩做得好也没用，得和其他同类选手比较。阿牛之前写了一篇《从内卷的基金经理到光荣的人民公仆》调侃过这事。
这么多的产品，机构也跟踪不过来。最近在推荐新能源方向的基金，机构的朋友说就单单这个方向，基金池里已经有十几款，实在是没时间再覆盖新的了，就选选比较熟悉的人配置得了。
而指数基金这个修罗场更不用说，一模一样的指数标的，都能同时有10家基金公司同时布局，而最终也就第一名能拿走60%，第二名拿走30%的市场份额，剩下的公司基本上是苦苦支撑规模。
基金公司卷，投资基金的机构也卷，赶在基金规模过大之前，不断挖掘出绩优经理，还得根据行情进行调整，去获取更高的投资基金的收益。
像前两年这样资金大爆发的市场中，基金经理稍微业绩出彩点，就很快受到追捧，规模到百亿的速度极快，要么限购，导致投资机构买不进去；要么不限购，业绩难以持续出彩。
投资机构越来越勤奋，得尽早挖掘绩优基金经理，争取吃到最大的一波的弹性。这跟个股挖掘是一个道理，最好的一段行情，参与的人比较少，有α可以吃，等基金经理被充分挖掘后，就变成β行情了。
投资机构的研究也越来越提前，关注起那些在研究员阶段就展现出过人天分的，刚刚转投资没多久的基金经理。翻看2021年报，有不少担任基金经理时间不长，机构持有规模就有上十亿的，一打听，原来是已经打上了“未来的坤坤”“险资牛人转公募”这样标签的新人王了。
不管怎么说，基金行业的卷，给基民带来的是福利，有更多的选择。这样也在倒逼管理人不断提高自身的投研水平，去提高大类资产配置能力和个股的α挖掘能力，而不只是依靠β行情。