张磊与《价值》

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张磊,投资界一个响当当的人物。

1972年出生于河南驻马店市的张磊,1990年以河南省高考文科状元的身份考取中国人民大学国际金融专业。1998年赴美国耶鲁大学求学,后获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位。在耶鲁大学读书期间,曾在著名的耶鲁大学投资办公室(管理著名的耶鲁大学捐赠基金)工作。毕业后在全球新兴市场投资基金(Emerging Markets Management)工作过一段时间,主要负责南非,东南亚和中国的投资。此后又担任纽约证券交易所首任中国首席代表,并创建了纽约证券交易所驻香港和北京办事处。2005年,张磊创建了高瓴资本(Hillhouse Capital ),任首席执行官。

张磊的投资风格受到两位投资大师的深刻影响,一位是沃伦.巴菲特,另一位是他的恩师大卫.史文森的影响。作为耶鲁大学捐赠基金的首席投资官,大卫.史文森为美国各大机构输送了无数优秀的人才,被美国的机构投资者奉为教父级人物。张磊不仅成功地把耶鲁的投资理念引入中国,并在此基础上衍生发展出了更适合中国的投资模式。同时张磊也是巴菲特的坚定信念执行者。他更认可的是长期持有,而不是简单的价值投资者。巴菲特早期投资是捡便宜的思路,后来才变成了长期持有的思路,所以张磊认可并学习了巴菲特的中后期投资。

2015年马里兰大学史密斯商学院领导力与管理之院长席教授廖卉博士对张磊进行了一次采访。通过分享求学、创业、投资和管理的人生与工作经历,张磊比较完整地展示了其生活经历、投资理念和对未来的想法。

当廖卉问到张磊的投资理念是什么时,张磊回答:我坚持不做短视的投机,专注长远的投资。做企业的超长期合伙人,这是我的信念和信仰。

具体来说,高瓴资本的投资理念有三方面:

第一,守正用奇,源自老子《道德经》的“以正治国,以奇用兵”。一方面“守正”,也就是坚持高度道德自律和人格独立,尊重规则、适应规则,“不逾矩”。在另外一方面“用奇”,也就是在规则范围内,不拘泥于形式和经验。

第二,“弱水三千,但取一瓢”,引申自《论语》。世上的钱是赚不完的,坚守长期价值的投资理念,在风险与利润之间找到最佳平衡点,在市场上“恐惧”、“贪婪”的两难抉择面前保持平常心、谦卑心和敬畏心。

第三,“桃李不言,下自成蹊”,出自《史记》。高瓴资本一路走来,不刻意宣传和推销过自己。专业、严谨的研究分析得以立足,长期价值投资哲学让我们不断超越自我。

同时,张磊也谈到了在中国做投资的心得:

第一,长期投资,只投资具有伟大格局观的坚定实践者。

第二,投资变化,只玩把蛋糕做大的游戏。

第三,不活跃投资,不去追太多的马。

2020年9月,张磊所著《价值》一书由浙江教育出版社出版,同时,简体中文的电子版也上线,共374页。在自序中,张磊是这样说的:

全书共3个部分10个章节,介绍了张磊的个人历程、他所坚持的投资理念和方法以及他对价值投资者自我修养的思考,还介绍了他对具有伟大格局观的创业者、创业组织以及对人才、教育、科学观的理解。书中包含 大 量珍贵资料,不仅有首次提出的7大高瓴公式,详细拆解的10多个投资案例,还有11张精致手绘彩插和19张珍贵照片。我想希望了解张磊的人,一定十分想读到这本书。个人购买了电子版的《价值》,愿意免费分享大家。留言“价值”即可。

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我敬佩张磊!