PEG都已经是个证伪的玩意儿了……
2021年该行业的确增速比较高,当时如果稍微有点估值常识,知道用未来几年的平均增速去给企业估值,你就不会参与买估值100倍以上的股票。笔者对于超过30倍估值的高速成长股一般避而远之。因为未来三至五年连续增速能达到30%的企业少之又少,而绝大多数股价会严重高估。
我们再看投资方面专业书籍时,还有很多估值方面的计算公式,如格雷厄姆的估值计算公式:每股收益*(8.5+2G),还有现金流贴现公式,笔者认为对于普通投资者不太实用,因为这里面有很多参数假设,一个参数的稍微变化,得出的估值结果大相径庭。所以对企业估值时,根本不用去按计算器,模糊正确就可以了。
PEG的好处是可以用常识去估值,可以一眼定胖瘦。一个企业的发展,只有一两年是极高速(50%)成长的,超过30%能维持一段时间已经非常好,而且这种高速增长需要再融资,大家一定要知道计算增长时,一定要用每股收益增长率,这样扣除了摊薄。常识告诉我们极少有企业经过一段时间的高速增长后,未来5年每股收益还能连续达到30%以上增长的。因此,对于PE超过30倍,不在我的选股之内。
二、自由现金流收益率估值法
自由现金流收益率=自由现金流/总市值
适用范围:稳健增长型企业,营收增速10%—30%之间,这时候企业已经过了高速成长期,企业不再需要大的资本投入,这时候一个优秀的企业已经有了充足的现金流,所以用自由现金流比利用净利润估值更准确,因为自由现金流反应了企业最大可以分配的股利。
按照目前股票市值,当自由现金流收益率为3%时,理论上与投资长期国债所获得的收益是一样的,所以投资股票的价格必须高于长期无风险收益率,因为股票是有风险的,即然是风险资产,必须获得风险溢价,再加上一个安全边际,所以笔者要求股票价格必须跌到自由现金流收益率4%以上才有投资价值。也就说:从理论上你获得了4%的静态投资价值,企业未来还有增长,那时你应得的风险超额收益。我们投资企业一般也要求复合收益率15%以上,所以用这个价格去投资,假如企业未来几年还有10-25%的增长,你获得的理论收益就是15%-30%的复合增长。
因为是做的一个组合,以上是成功企业所获得的收益,还有投资的不成功的企业,两项相抵,理论上组合收益能达到10%-20%已经非常成功了。
对于预计增速10%的企业,这样的企业已经进入了成熟期,这时就用股息率来估值即可,企业的股息长期超过4%才有投资价值,否则不如去买国债。
总结:这里讲的是好企业的估值,在笔者的概念里,好企业不包括周期性行业企业,因为这种企业没有定价权,不适宜长期投资。
通过前三篇文章的解析,知道了什么样的企业是好企业,本篇也知道了应该以什么价格去买好企业的股票,这样就能在规避风险的前提下投资企业,基本能获得投资稳健得投资收益了。大家知道:股票是风险较大的资产,企业未来什么样的情况都可能发生,这叫不可预知的风险,因此我们在做投资时,一定要适当分散风险,以防黑天鹅事件发生遭受重大投资损失。
下一篇:好企业组合投资方法与管理
基金从业二十载于2023、5、21
PEG都已经是个证伪的玩意儿了……
基金兄高产啊
一五年的味道
成长股:PEG估值与自由现金流收益率估值法。
不适合长期持有,即便有好的业绩,也会被爆炒透支太多未来
找低估值的优秀公司
投资其实很简单,顺势而行,随势而动,趁势而上而已。
寻势、借势、造势、乘势,抓住小趋势获得小发展,抓住大趋势则获得大发展。
趋势投资最大好处:永不过时永不踏空永远跟随永远热泪盈眶,
最大程度省了去纠结预测下一阶段的风格、热点、机会,只需要用眼睛看,
而不是用大脑意淫,这就是禅师的核心观点“看和干”。记住趋势不可违!
每一轮主线主升浪行情之前都有明显的大趋势走出来,
当下又有条主线群体个股走出年线大趋势简单跟随即可吃大肉。
希望大家能看透股市,做出正确的投资行为!
做投资需要大局观和历史观,
那些天天复盘找热点忙忙碌碌的人只能看到三米的视线,
战战兢兢如履薄冰赢不了股市还要输掉人生。
感谢分享,学习到啦!
写得很棒对于新手而言,这里有一个难点,就是当下自由现金流怎么计算,网上有很多自由现金流的计算公式,但是不看还好,看了之后就更令人迷糊了,特别是对经营现金流变量的计算这块。楼主要是能写一篇手把手教人怎么从财报找数据计算自由现金的文章,我想会有更多人受益。
医美行业还是好行业,
里面的公司盈利能力很不错
给好估值我要搞一点