投资收益应该取决于所投资品内在的价值，而不是来自市场的报价。
如果把投资收益看做随机变量，其取值为所投资股票的市值，那么它的方差是很大的，别说是连续三年为负值（亏损），就是连续十年均为负值也不稀奇，至少不是小概率事件。（概率小于千分之三为小概率事件，除非反复作死，否则小概率事件通常不发生）。
但如果把现金流（包括分红、回购、未分配的股权自由现金）作为投资收益的取值，那么股票投资（尤其是所谓价值投资）收益的方差将非常小（盈利非常稳定）。
作为价值投资者，我们购买股票是为了获得企业的经营利润，它来自我们所拥有企业日复一日，年复一年的经营。
而不是期望低买高卖股份给交易对手而获利。（当然，不排除当报价高得离谱时候，我们也会卖掉所持股份，以阻止股市泡沫继续膨胀，从而避免更多的已陷入疯狂的投机者，在泡沫破灭时候倾家荡产。）