$百傲化学(SH603360)$大概看了下报表，存货、应收、费用都没有大额增长，持续高分红、低负债，产能和成本也比较一致，不像有造假。尤其是大额分红，虽然不是为了这些股息，但在低负债的情况下，证明现金流情况还是比较真实的。

全年来看，利润下滑主要还是价格下降的结果，固废的问题对全年影响不大。价格下调也属于比较客观的原因，毕竟供需双利空。

遗憾的是，即便需求端上来了，毛利率最多稍有起色，也不可能恢复巅峰时刻。一季度同比几乎肯定还要下滑，也是报表最难看的时候，但环比希望可以保持小幅上涨。可能这是近期没有反弹的原因？等待利空出尽？

中期的增长主要靠的就是2021年底将新增的1万吨产能了，如果产能利用率能保持在几乎满产的水平，2022能有个比较好的表现。