二、 相关重点公司复盘:“实体清单”事件短期影响相对显著
我们针对2019/5/16、2019/6/24、2019/10/9三次美国商务部“实体清单”事件,进行了相关的重点公司复盘,得出两点结论:1)“实体清单”事件对相关的计算机重点公司短期走势影响较为显著,特别是事件发生后一天超额收益均为负;2)根据“实体清单”事件对相关重点公司的业务开展影响程度的深浅不同,其超额负收益持续的时间也不同,影响较大的公司其超额负收益持续时间可达1个月以上。
中科曙光列入清单后短期调整幅度较大,半月后企稳。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,区间收益率分别为11.40%、-9.99%、-10.26%、-14.97%、-12.01%,列入清单后短期调整幅度较大,但半个月之后企稳。从相对收益来看,列入清单的前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,相较于计算机指数的区间超额收益率分别为0.65%、-10.79%、-10.47%、-10.65%、-10.44%,相对收益也在半个月后企稳。
从更长时间跨度来看,2019年6月27日至今,中科曙光相较于计算机指数的区间超额收益率为10.69%。业绩方面,中科曙光2019年营收同比增长5.18%,归母净利润同比增长37.86%,保持了良好的发展势头。
海康威视列入清单一周后企稳,一个月后区间收益率转正。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,海康威视区间收益率分别为-6.38%、-4.33%、-4.24%、-1.46%、4.27%。列入清单后一周,海康威视股价开始企稳,并于一月后实现了修复。从相对收益来看,海康威视表现较好,相较于计算机指数的区间超额收益率首先见底,后上行,列入清单后一月达到0.72%的水平。2019年,海康威视营收同比增长15.69%,归母净利润同比增长9.36%。
大华股份列入清单一月后实现收益率大幅转正。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,大华股份区间收益率分别为-3.63%、-5.79%、-7.59%、-8.92%、0.69%,列入清单一月后实现区间收益率转正。从相对收益来看,相较于计算机指数的区间超额收益率分别为3.95%、-4.87%、-9.23%、-11.28%、-2.86%,在列入清单一个月后实现超额收益率的大幅修复。2019年,大华股份营收实现同比增长10.50%,归母净利润实现同比增长26.04%。
美亚柏科
美亚柏科列入清单后波动较小。美亚柏科未进行停牌,同时发布声明回应事件。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,美亚柏科区间收益率分别为-8.49%、-1.63%、-0.58%、-1.11%、-1.40%,公司在列入清单一周后股价企稳。2019年,美亚柏科营收实现同比增速29.17%,归母净利润实现同比增速-4.47%,扣非净利润实现同比增速24.38%。
科大讯飞修复较快,相对收益理想。科大讯飞未进行停牌,从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,科大讯飞区间收益率分别为-7.87%、-2.67%、4.02%、9.61%、7.12%,于一周之后即实现股价的修复。从相对收益来看,相较于计算机指数的区间超额收益率也于列入清单后一周转正。2019年,科大讯飞营收实现同比增速27.30%,归母净利润实现同比增速51.12%。
三、相关的投资建议
回溯三轮“实体清单”事件,我们对此次33家公司“实体清单”事件的判断如下:
1. 对计算机指数的影响较小,若因该事件短期调整反而是布局机会。
2. 对相关的重点公司短期影响略大,可适当规避,若超调可布局。
风险提示:板块短期可能调整的风险;相关标的业绩可能不及预期的风险。
33家实体清单附录:
1、北京中云融信科技有限公司
Beijing Cloudmind Technology Co., Ltd.
2、北京计算机科学研究中心
Beijing Computational Science Research Center
3、Beijing Jincheng Huanyu Electronics Co., Ltd.
4、北京高压科学研究中心
Center for High Pressure Science and Technology Advanced Research
5、成都精密光学工程研究中心
Chengdu Fine Optical Engineering Research Center
6、中国九源贸易公司
China Jiuyuan Trading Corporation
7、达闼科技(香港)
Cloudminds (Hong Kong) Limited
8、达闼科技
Cloudminds Inc.
9、哈尔滨创越科技有限公司
Harbin Chuangyue Technology Co., Ltd.
10、哈尔滨工程大学
Harbin Engineering University
11、哈尔滨工业大学
Harbin Institute of Technology
12、哈尔滨蕴力达科技开发有限公司
Harbin Yun Li Da Technology and Development Co., Ltd.
13、精纳科技有限公司
JCN (HK) Technology Co. Ltd.
14、快急送物流(中国)有限公司
K Logistics (China) Limited
15、Kunhai (Yanjiao) Innovation Research Institute
16、顶峰多尺度科学研究所
Peac Institute of Multiscale Science
17、奇虎360
Qihoo 360 Technology Co. Ltd.
18、奇虎360
Qihoo 360 Technology Company
19、Shanghai Nova Instruments Co., Ltd.
20、四川鼎澄物资贸易公司
Sichuan Dingcheng Material Trade Co., Ltd.
21、四川新天元科技有限公司
Sichuan Haitian New Technology Group Co. Ltd.
22、四川图斯克进出口贸易有限公司
Sichuan Zhonghe Import and Export Trade Co., Ltd.
23、砺剑天眼科技有限公司
Skyeye Laser Technology Limited
24、复旦大学副教授朱杰进
Zhu Jiejin
25、中国公安部法医学研究所
China’s Ministry of Public Security’s Institute of Forensic Science
26、阿克苏华孚色纺有限公司
Aksu Huafu Textiles Co.
27、云从科技
CloudWalk Technology
28、烽火科技集团
FiberHome Technologies Group and the subsidiary
29、南京烽火星空通信发展有限公司
Nanjing FiberHome Starrysky Communication Development
30、东方网力
NetPosa
31、深网视界
SenseNets
32、云天励飞
Intellifusion
33、IS’Vision
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