来源：国盛证券
事件：4月20日阿里云宣布未来3年再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。阿里云加码新基建，现已形成云上协同的长期趋势，有望持续拉动云端服务器需求。
1）3月12日，钉钉用户覆盖全国30多个省份的1.2亿名学生，全国350万教师在钉钉上当起了主播。腾讯会议创下了40天内快速迭代升级了14个版本的记录，截至3月20日，腾讯会议国际版已经在超过100个国家和地区上线，日活跃账户数超1000万。截至目前，全国排名TOP20的医院其中17家使用华为云WeLink，39所985高校中37所使用华为云WeLink，500多个各省市政府部门使用华为云WeLink开展远程办公。
2）艾媒咨询数据显示，2020年春节期间中国远程办公企业规模超过1800万家，远程办公人员超过3亿人，占全国7亿多工作人口近一半的比例。尤其是进入3月中旬以来，各地复产复工节奏加速，云签约、云招标、云面试、云培训等云上协同实践正成为长期的趋势。
3）仅就腾讯会议，从1月29日开始日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入，这在腾讯云历史上尚属首次。
4）阿里巴巴2016-2019年资本支出分别为16.78/25.43/47.45/73.73亿美元，未来3年阿里云再投200亿研发用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设，阿里巴巴资本支出还将大幅提升。
科技周期以及新基建大趋势下，2020年云上游景气度依然有望回暖。根据产业链环节及需求拉动因素，梳理近期诸多重要信号：IDC数据显示2019Q4全球服务器行业扭转下滑态势；新疫情提高了企业数字化升级意愿，带动了云办公等线上应用的爆发；2月份台积电营收较去年同期增加了53.4%，创近年新高；2019Q4英特尔的数据中心集团（DCG）收入超预期增长19%；中国移动表示2020年5G相关投资计划约1000亿元，较上一年（240亿元）提升了约317%；2019H1国内AI服务器市场增速达50%以上。因此，预计2020年国内服务器行业销售额增速有望恢复至10%左右水平。
阿里云加大新技术研发，自主技术应用再加速。飞天云操作系统、含光800芯片、神龙服务器、自研云交换机、高性能低延时网络、大计算系统集群等核心自研技术，将在云数据中心大规模部署。其中，含光800是阿里研究成功的全球AI性能最强的云端芯片，在ResNet-50的测试中，推理性能达到78563IPS，比同行业最好的AI芯片性能强4倍。飞天云操作系统管理的服务器规模在百万台，在线公共服务的方式为社会提供计算能力，整合提供足够强大的计算能力，通用的计算能力和普惠的计算能力，为全球200多个国家和地区的创新创业企业、政府、机构等提供服务。
投资建议：1）计算及存储底层IT：浪潮信息、中科曙光、易华录、紫光股份、澜起科技；2）数据中心：宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据、证通电子、杭钢股份、沙钢股份；3）IaaS：优刻得；4）基础软件（操作系统、中间件）：中国软件、诚迈科技、东方通、宝兰德；5）云安全：安恒信息。
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