腾讯估 Non-IFRS 归母净利润的思考 2

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$腾讯控股(00700)$ 

接下来解决如何估营业收入的问题。

首先需要了解收入的结构。按财报口径,营业收入的组成总结如下:

其次需要对历史数据有一些了解。

从财报中抠数据,得2019Q1开始的每季度的收入情况(因为没有找到2019Q1报,所以2019Q1和2019Q4的数据不准确,为推测值)。发现金融科技和企业服务有个明显的特点:按季度递增,Q4最高。

营收的细分数据抠出来做图。游戏,社交网络部分近几个季度还是平稳的。网络广告下降明显,媒体广告业务下降更明显。

尝试对2022Q2营收进行估算:

游戏部分营收持平436
社交网络略有增加300
社交广告 155
媒体广告 20
金融科技与企业服务 略有下降,因为会放弃一些低利润的项目,400.

2022Q2 营收 1331(其它按20算)。Q1毛利率42.1%,毛利率转化率44.7%,由于腾讯进行了降本增效,估Q2的毛利率43%,毛利转化率为44%。

2022Q2 Non-IFRS归母净利润为 1331 x 43%   x 44% = 252。

如果毛利率能提高到44%,2022Q2 Non-IFRS归母净利润为 1331 x 44%   x 44% = 258。

全部讨论

2022-08-14 19:10

腾讯的风险是政治,利润不能再上了

2022-08-14 18:06

这些图表挺好的,谢谢