最近在想如何对非国际标准的净利润进行估值。
财报中有由国际标准投资收益调整为非国际标准的过程，通过投资收益，商誉减值等调整项获得非国际标准的归母净利润。我搞不到这块的详细数据，估出不来。所以这条路对我来讲走不通，要另想办法。
大家都用非国际标准的口径去评价归母净利润，说明它是最通反映公司的经营状况的。那这个值一定与反映公司经营状况的指标有关系。
我首先想到的是利用营业利润去估，但营业利润会受“其他收益”（其中包含投资损益）的影响，且其数额较大。说是这个不仅反映了经营，也反映了投资的收益，所以想想就pass了。
再往前看就只有毛利和营业收入了。我想：如果这几个值中有个值与非国际标准的归母净利润有一个相对固定的关系的话，那这个问题是不是就解了！
赶紧就从财告中把数据抠出来。
算出历年非国际标准的归母净利润与毛利率，营业收入与比值，我取名就毛利转化率和收入转化率（其实就是非国际标准的归母净利润率）。
可以看到与毛利转化率的关系最固定，方差只有0.00039，而收入转化率方差为0.0011。
10年平均毛利率转化率为53.8%。所以：
非国际标准的归母净利润 = 营收 x 毛利率 x 毛利率转化率
有人可能认为是多此一举，但想想杜邦分析，这勉强算是一种思考方式吧。
这里强迫症，把2022年1季度的毛利率化率算了下，255/570=44.7% 毛利率 42.1%。
拍脑袋估计：
营收：2022Q1: 1355 , 2022Q2: 1355, 2022Q3: 1423, 2022Q4: 1493，全年5626.
如：毛利 43%，毛利转化率48%。
则2022年非国际标准的归母净利润为为1161
如：毛利 42%，毛利转化率45%。
则2022年非国际标准的归母净利润为1063
后面需要收每个部分进行深入分析，比如：收入部分可以按财报口径，分增值服务，网络广告，金融科技，再做细分。待续。
