第一段“指数不涨”，也是巴菲特清掉有限合伙的期间，估值高到他不但找不到股票买，甚至找不到股票持有了。//@不明真相的群众:回复@坚信价值:这两段“指数不涨”，其实原因都是一样的：泡沫漫长的消化期。
第一段“指数不涨”，原因在于“漂亮50”估值泡沫，当时美国大蓝筹的估值到了60-70倍（跟我大A股2007年的6124点估值类似），奈何这些公司提供不了连年超过60-70%的利润增长，上市公司的年化利润增长还不到10%，所以需要用20-30年的时间消化这个估值。
第二段“指数不涨”，原因在于科网股泡沫，那市盈率就不是六七十倍可以衡量的，遗憾的是，大部分科网股没有能力将盈利落地，所以也用了将近20年左右来消化这个泡沫。
但这个过程中，也出现了大量的公司，真正实现了盈利长期增长，最终股价穿越了不涨的指数，给投资者创造了很好的回报。
所以出路也简单：
1，如果你有能力选择公司，那么你投资盈利能够长期增长的公司，让你公司的股价超越指数，这种情况下你根本不用操心指数涨不涨。当然，这很难很难，很难很难很难，难于上青天。另外，如果赌错了，一定要明白原因出在自己的自大上，而不是股市对不起你。
2，如果你没能力选择公司，投资指数，最好是投资低估值的指数，如果指数高估低估也搞不清楚，那么一定要定投，而不是6124点一把投进去，然后十年不涨，如果从6124点开始定投指数，其实回报不错的。。。