hotashang 的讨论

回复 @骑着一颗大白菜: 嗯，应该是这样，投行在股票发行上也会有利益的

回复 @hotashang: 只要外围市场比较稳定，投行会select最好的假设来给投资者。。。很多机构都是路演后就下单了，差不离就要给销售面子的。 本身book buiding里面什么都会发生

回复 @骑着一颗大白菜: 是的，这个模型估值是相对的，也是投资与公司谈出来的，但双方在博弈时也会参考并考量估值模型的，至少相应的参数，假设能说得过去

回复 @不明真相的群众: 尽管如您所讲估值会时高时低，尽管会有外部影响因素，但它会在一个大致区间里面上下波动，比如现在上市前最后一轮融资估值是每股10元，融资半年后，公司IPO，这个时侯的价格在外界因素影响不大情况下，自然会在10的附近考量估值，不会太偏离这个区域，投资方、承销方与公司之间本身是有利益的，但是他也得考虑最终市场反应的风险的。即使是双方私下博弈，他们也得在路演上搞一份估值模型，如果差异较大，所想公司也是需要向投资者解释的吧。

回复@hotashang: 我觉得其实IPO投资者很多是奔着买便宜点的货的思路来的，我接触到的几个IPO案子的估值都是倾向于相对估值的模型，而且多数来说这个估值区间由于投行受到公司压力以及自身利益驱动，都是会给得高一点。

回复@不明真相的群众:我懂你的意思了，你的意思是说即使有估值，那也是机构为迎合市场做出来的。这也可能是一样因素，当然如果之前VC的估值已推得很高的话，那么机构的估值有可能更高。应当说这两者都是估值高的充分条件。

回复 @hotashang: 机构的估值能力就真的那么靠谱？我觉得受当时整个市场估值水平影响是很大的。

回复@不明真相的群众:你说的可能是IPO后的交易价格吧，交易价格有时畸高或畸低可以理解的。但我的理解IPO发行价一般会根据企业估值区间来定，应当时建立在估值模型基础上的，路演材料之一就是有估值模型的吧。

回复 @hotashang: 市场在一定阶段就能接受莫名其妙的定价，比如今年年初上的中概，比如2007年中上的央企。