分辨鸡和麻雀，可能是投资中最深刻，也是最难的部分，是商业的基本逻辑。很多人在数完一堆星星受挫后，开始改数月亮（比如我），于是买入一些行业地位稳固、静态估值很低，但成长性下滑的行业龙头，又容易陷入了另外一种极端。一个大公司的增速从20%降到10%，估值可能从15倍降到10倍。10倍的时候买入，未来估值如果降到8倍，就抹去了2年的成长性，这种陷阱很容易被忽视。