最近市场上国企改革被大家所追捧，一方面有政府不断推动的原因（国务院7月26日发布《央企结构调整与重组指导意见》），另一方面也有证监会不断打压市场题材概念炒作的因素影响。长远看来，国企改革是存在着丰富的想象空间的，毕竟这一个特殊的企业群体在中国目前的体制下是存在着得天独厚的经营优势的。但这同样也是一个充满了陷阱的地方，参与其中需要慎之又慎。

        先从本质说起。最近一次国企改革概念出现的背景是2014年9月，对石油系统的反腐清算告一段落后从中国石化开始入手的，几个比较有实质性的举动是中石化销售公司混合所有制改革、石化油服借壳仪征化纤、石化机械借壳江钻股份。紧接着各央企及地方国企紧锣密鼓的开始了动作。国务院批准了六大央企改革试点、上海华谊集团抛出整体上市方案、南车北车合并，主导了2014~2015一轮轰轰烈烈的行情。

        站在2016年年末往回看，许多所谓的国企改革最后还是一地鸡毛，甚至说股灾也是缘起于国企改革南北车合并后的暴跌。毕竟市场的驱动力量是预期而不是实质，预期高且出现赚钱效应的时候，这个雪球就会无限的越滚越大。越涨故事就越真实，越跌故事就越虚伪，而当所谓的改革和举措真正落地的时候，市场因为预期兑现而失去了进一步的预期，就会开始逐渐崩盘。

       说到国企，就不得不聊体制。股市的诞生初衷就是为国企脱困的，而国家由于其持股比例，无疑成为了A股中最大的庄家。而国企又是一个什么样的环境呢？但凡国企，就必然牵扯到政府，国企的雏形就是政府的业务部门，而国企的管理人员往往都是由政府委派任命，具有非常鲜明的政治色彩。作为国企的管理人员如何保护自己？那就是不求有功，但求无过，搞好关系，闷声发财。企业嘛，不能办得太好，办得太好油水就多，觊觎自己位子的人就会冒出来。企业一定要办的大、人员关系要错综复杂、业务要繁琐广泛、账务要适当混乱，做成一个棘手的局面，这样政府就不会轻易把自己换掉，还能获得退休返聘的机会。这是正常的现象，不必有所鄙夷，这种经营策略是每一个理性的国企领导的最优选择。

       如果国企真的好，那就不会轻易实施混合所有制改革，好的东西政府从来都是不会让给别人的，必须是由他自己来垄断。但国企最大的问题就是效率的问题，国企占有最好的资源，加上明确的政治引导，盈利能力是不用担忧的，但能不能短期快速地创造利润就有待考量了。毕竟谁都不想犯错而被换掉，能爬上国企领导位置的哪个不是人精，而要求有效率的创造利润必然要走不同寻常的路子，这个矛盾就出来了。

       因此，所谓的国企改革，我们还是要保持一番冷静。显然，这么强调国企改革说明了一个问题，国家急需钱。民营经济已经凋敝不堪，你再加税他们都活不下去了，实体经济更要完蛋。那么我们看到政策的导向是减轻企业税，多征财产税和交易税。另一个重点，就是让国企短期内迅速增利，弥补国家资金短缺的问题。

       但是，要求短期内迅速增利就得走一些不寻常的路子，这容易滋生腐败。