今天给大家分享斯文森组合中占比15%的美国国库券，为什么是15%的美国国家债券，可以关注公众号:shjtree,查看投资组合频道系列文章。
按照先锋网站对债券的分类：国库债(Treasury/Agency)、公司债(Investment-grade）、免税债(Tax-exempt）. 公司债在发生股市极端下跌情况下，基本也凉凉了，在整个组合中起不到对冲作用。
今天我们来聊聊先锋基金里的国库债，国库债按长短期来分为：长期(Bond - Long-term)、中期(Bond - Intermediate-Term）、短期(Bond - Short-term）。越短期的债券波动性越小，越久期债券其波动性越大。当国家基准利率调高，人们纷纷卖掉手里的债券，而购买新发行的债券以获取更高的利息收益，导致债券ETF价格下跌，反之亦然。而越久期的债券，因为不确定性增大(杠杆升高)，所以其随利率波动的幅度就更高。
先锋公司根据债券的期限长短以及债券发行部门，提供了数10种债券ETFs(如上图),这里为大家重点介绍下：VGLT、EDV两种long-term Goverment的债券区别：
从风险程度上来说，VGLT < EDV，EDV的风险级别为债券利最高的5级。
主要原因如下：
1、债券发行方：VGLT 全部为美国联邦中央债务， EDV全部为美国财政部及财政利息券。在美国，虽然两者的风险都很低，但是中央联邦发行的债券风险要低于美国财政部。
2、债券到期日：VGLT 有10%的债券是20年期以下，而EDV全部为20-30年债券，利率杠杆更高。
霍华德 马克思在《投资最重要的事》一书中关于风险有这样一段描述，让我印象深刻，希望对你也有所帮助：投资收益在牛市中能达到市场的平均水平，在熊市中能战胜市场。所以这两者间我自然是选择更为保守的VGLT。