$新集能源(SH601918)$ $陕西煤业(SH601225)$
一、中报预测：
总毛利25.9亿元，YOY+2%；受股东权益增加及三费成本减少影响，净利润13.3亿元，YOY+7%，归母净利润13亿元，YOY+12%。业绩提升主要原因是22年投产煤矿的媒质得到修复，洗选比率提升。但一季度电力分部发电量较少影响了部分利润。若后续恢复正常，全年净利润有望达28-30亿，5倍PE测算年内股价仍有25%-50%空间。当前市值破净，属严重低估。
二、经营数据：
煤炭分部：媒质提升导致煤炭洗选比率大幅提升，进而导致商品煤产量及销量大幅提升。商品煤销量1014万吨，YOY+26%；受益于高比例长协煤，公司商品煤价格稳定，二季度540元/吨，YOY-6%；毛利21亿元，YOY+8%。
电力分部：上网电力39亿度，YOY-18%；电价0.41元/度，价格无变化；毛利3.1亿元，YOY-18%。一季度电力受放开后第二波疫情冲击，分部发电量较少影响了部分利润；二季度发电量较少原因为每年正常检修，后续三四季度有望恢复。
