万法归宗 问答精选



09-15 12:55

Q万法老师好，顺祝中秋节快乐。真的是听君一席话，胜读十年书。拜读过老师的回答后，茅塞顿开。以前自己并不看研报，总以为研报是忽悠散户高位接盘。但不可否认，也确有一些券商出研报动机不纯。那么请问，你主要参考哪些券商的研报？你看研报用的是哪个付费网站？不好意恩，中秋节打扰了。

A：研究报告主要看写作的逻辑，比如研报看好的理由是否契合现在的产业发展路径，公司在产业中的竞争优势是否能完全体现等等。至于每股收益的预测，情绪乐观的时候取上限，悲观的时候取下限即可。研报你可以下载大智 慧365，一年收费也就700多元，这个价格完全物有所值，有各大券商研究报告。另外最应该关注的是产业研究报告，其实这个更重要，某个产业看好，意味着研究报告会越来越多，对应的市场主题热点其实也在里面了。

Q谢谢回复，我很尊重有自己操盘体系的人，希望万老能不吝指教。那么研报一致预期您如何做决断？希望老师不要嫌我啰嗦，只为自己少走弯路。多谢老师。

A何为一致预期？一致预期是个统计概念，是把所有券商研究人员的预期综合平均而已啊。大 智慧里面有个未来2年的业绩预测，就是把主流券商的预测进行统计而已。

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20160913

Q:请教万师，我一直提前潜伏，害怕季报超预期再买来不及。很多时候看到季报超预期时，往往股价已经涨了一段了，心理恐惧，如何判断该不该追呢？ 还有万师除了买成长股一绝，去年底操作券商保险也很成成功，这种又该怎么操作呢？另外，万师的语录宝典哪里有完整版啊

A:提前潜伏有个季报不达预期的风险。我以前吃过几次亏，后来就干脆放弃所谓的潜伏。你仔细去观察每年的牛股，一般都是年报出来，1季度大幅度预增居多。超预期出来后，股价是已经上涨一个阶段了，这个时候该不该追买，取决于两条：其一，按照这种超预期，明年大致一致预期有多少来衡量其在同板块里面是低估还是差不多；其二，是否契合当时的市场情绪点，也就是偏好，因为一旦资金对其有偏好，往往会给予估值的提高。去年我恒顺布局也是1季度预增报告出来才进行的，当时股价已经涨了很长一段，底部上来已经快翻翻了，但是基于其超预期的成长性，第二年业绩的一致预期测算出现了巨大预期差，估值当年一般，但是第二年非常便宜，另外还有一个重要的原因，当时一路一带炒作已经启动，而且向纵向深入，恒顺作为一路一带里面盘子最小，业绩最好的票，理应享受最高估值。我同时在一季度预增好的恒顺和金龙等建立好仓位后，后面几天发现恒顺的强度非常大，果断把其他仓位移到了恒顺里面，也实现了惊人的收益。第二个问题应该是前年底炒作券商很成功，这个是容易的，因为已经知道牛市来了，成交量开始连续爆量，这个时候就是券商开始了，牛市的特点，往往第一波是券商代表的权重！所以必须切换到里面去。第三个问题，你在百度里面搜素，万法归宗，雪球这些关键词，你会发现有些雪球网友储存了我的语录。

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20160912

 万法老师：想请教一个左右纠结的问题，在现在这样的熊市环境下，是“长期持有成长股”策略合适，还是“空仓等待，发现机会了上车”的策略合适？

我今年的感觉是：（1）长期持仓成长股，通常仓位会比较分散，比如5只，市场在一段时间并不会全部认同这些票，可能一段时间下来，2只涨，3只跌，最后还是亏的。（2）空仓等待发现机会上车，这种情况仓位会非常集中，而且建仓点很可能已经比较高。比如亨通 光电，建仓的时候底部已经上涨了1倍，这种票在上涨途中会震荡很剧烈，加上和其他股票比价导致信心不足（比如亨通和中天 科技比估值），重仓1-2只股信心不足很容易中途以减少回撤的心理而下车（就像今天亨通光 电最大回撤将近5个点，会导致止损）。
想请教2个问题：一是哪种策略更合适，二是假如是第二种策略，您是如何避免高处大幅震荡的心理影响的？

回答：这个问题问的很好，如果这个问题解决了，其实就是如何高效赚钱的法门找到了。个人长期经验认为，长期持有成长股不靠谱。就拿最近的锂电池的一年表现你就知道了。成长股要波段持有资金效率才能最大化，比如上半年你做锂电，血制品，下半年你做三聚、亨通或者其他，那你就最大化了。中国股市由于不规范，导致企业利润粉饰严重，我一直认为，对企业的研究不靠谱，除了一些消费类企业能大致有点感觉外，很多企业对投机者就是黑箱，这个季度超预期，下个季度有可能是个坑，所以我持有波段的时间节奏就是预增出来开始，到下一个季度报告出来前结束，或者在这段时间已经炒的严重高估了就结束。你按照这个思路去分析分析锂电，是否能逃顶及时了。如果季度报告出来还是超预期，那就再上车不迟，这样能很大程度上规避了个股风险！所以无需长期去持有成长股，只需要动态的在每个季度寻找最牛的1-2只足够你穿越牛熊了，而且能规避风险。如果发现低估的，就要重仓位出击，不重仓，赚不到大钱，季报预增出来，也许你会看好2-3只，你可以均衡布局，但是，一切尊重市场，最后把仓位全部集中到市场认可的最强的那个去，好的牛股，不怕震荡，所谓牛股震荡的低点就是5天，最多也就是10天，一个上升波段，对于牛股来说，如果调整到5天就是低吸点，如果调整到10天就是大量增仓位置，除非你认输判断出错！这不解决你心理问题了，所以也不存在什么心理影响问题。认真琢磨我说的，这些是长期取胜的法宝所在。此贴回复价值百万，哈哈。

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20160906

今天再入光电的举动，我想了很久，还是没能看懂。初次进入，跟随，守正，我能略懂，但高位十字星走势下再入，是否有违守正？所以决定冒昧的过来问问您。另外，我还有一个疑惑，您是如何判断一只股票或公司是属于成长型的？学生在此敬谢！

A:很多时候是看了季度报告出来以及下一个季度预增出来才开始动手。如果当天收阳线，至少说明市场对目前的股价是认同的，尤其是缩量阳线说明主力并没有因为业绩好而进行获利兑现，也就是所谓的利好出尽是利空。当然关键的是，要分析出目前业绩的估值情况，出来的时候19元左右，全年业绩至少1.2以上元，市盈率16倍，这么高的成长性，再有一个三聚环 保作为案例，所以大概率下跌可能性很少，从趋势上看，还能涨上一个波段的。去回顾我以前的操作思路，我很少会全年拿一个股票，往往是在下一个季度预增报告出来的时候开始考虑介入一个波段，然后在下一个季度报告出来前适当开始给予回避，因为很多时候即使是好股票，主力如果是短期博弈，往往会超涨，除非下一个季报又是超预期，那么再买回也不迟。

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20160908

 万法老师好，关注您已经很长时间了，但天生愚顿，虽然进入股市很长时间，但是一直进步不快。所以特别想问问您，季报中报年报预增公告很多，如何选择公司？是不是选择净利润增加最多的公司？还是peg低的公司？您是如何估算公司eps的？比如享通光 电的eps？股票什么时候卖出？根据估值么？谢谢！

A:你问的问题好多啊。季度报告出来预增公司很多，到底买哪个，要从几个角度靠。其一，利润增长的质量，这个不多说了，自己去看相关的财务资料，简单就是一句话，要靠主营，要营收和利润同步大幅度增长；其二，看预期差，这个增长是否比当前市场预期大（看研报一致预期），越大越好；其三，看当前市场的偏好，也就是市场当前的情绪关注点，比如最近情绪偏好是白马，ppp，如果这时候这样的季度报出来，就值得重仓位买。当然，其他还有一些细节，这里不方便多说了。去年年初经典案例恒顺就是这个道理。
此回答，价值百万，哈哈。

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20160909

Q:万老，从去年以来一直跟踪和追随您，也从您那里学到了很多的东西，最经典的一役是去年的恒顺，让我的市值有一个大的飞跃，感恩不尽。记得今年上半年您的组合曾经关注过喜临 门这个股票，也说过买入的逻辑，我想问的是，这个股票曾经的买入逻辑还在吗？怎么看她最近的走强？

A:喜临 门最近走势很强，之前说过买入逻辑依然存在。最近的走的特别强，其一是因为增发因素，需要走强；其二，房地产后周期今年大都走出了牛市格局，喜临 门也有补涨的需要。从业绩上看，它中规中矩，全年一致预期在0.8左右，股价大致在16-24区间波动，目前向阶段高估方向进行。房地产后周期和消费升级要一并考虑。比如空调，保有量和渗透率从城市到农村已经稳定，但厨房卫浴在农村却还没有到头，所以我们看到老板电 器，美的的成长要比格力电器好，家具、床垫、板材，水管等也是如此，今年卖出这么多房子，这些装修都是刚性必备的，另外二次装修也已经到来，环保意识增强，品牌溢价的认同度提高，他们的成长性依然值得看好，索 菲亚，大亚科 技，兔 宝宝，伟新，喜临 门等，明后年中速成长是可期的。由于是确定性的中速成长，这些票的特点就是慢，在熊市里面慢就是快，要有很好耐心才行。