$香港航天科技(01725)$ 我觉得关注这个股的人认真的去看看港交所《上市规则》有关于借壳上市等的规定。

我们都知道香港航天科技和其他的上市公司不一样，它是属于反向收购间接上市的公司。

什么是反向收购？反向收购指未上市企业通过收购上市企业的股权，获得其绝对控股权后再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，从而达到间接上市的目的，一般也称为“买壳上市”。

香港联合交易所（港交所）对“买壳上市”的公司在其上市规则中对于反向收购有严格的规定。如果上市公司通过反向收购的方式违反了相关规定，港交所有权对其采取不同的行动，其中最严重的是强制退市。

港交所对借壳上市的公司在逆向收购完成后的一段时间内，有特定的限制，包括增发股份的限制。这种限制主要是为了防止市场操纵和确保上市的公平性和透明性。

根据《上市规则》及相关指引信对增发股份集资反向收购的限制，收购完成后上市公司主营业务转变是香港联交所拒绝批准该集资方式的重要理由之一。如作为壳公司的上市公司增发股份意图收购的是与其原经营无关的业务，香港联交所可裁决不批准此次增发，从而截断反向收购的资金来源。

之前就有案例，内房地产企业于香港反向收购上市失败的案例，反向收购失败的原因主要为在控制权转移后的原业务禁售期进行非常重大的收购交易，未通过“明确测试”，尚未检索到因未通过“原则为本测试”、“极端交易”测试或违反其他反制规避的监管规则导致反向收购失败的案例。

但是，非常神奇的是通常情况下，逆向收购完成后的一段时间（例如三年）内，公司可能被禁止或受限于进行股票的增发。但是，转债（即可转换债券）的发行在某些情况下可能是被允许的，因为它是一种债务工具，只有在满足某些条件下才能转换为股票。

所以，我昨天的个人理解有人说天方夜谭简直就是胡扯，也可能是我个人水平问题理解不够准确。

这里是有些关于借壳上市一些部分新规的解读，感兴趣的可以看看，链接：网页链接