李宁是大家熟知的运动服饰品牌，与耐克、阿迪达斯一样被大家熟知。2023年李宁资产总额342亿，其中银行存款高达124亿，还有54亿的等同现金。厂房等固定资产大约77亿，存货25亿。负债总额98亿，没有有息负债，股东权益总额244亿。可以看出李宁目前是不缺钱的公司，23年以20亿的代价购买了香港的一栋办公楼。计划在广西投资生产研发基地，总额不超过33亿。
李宁23年收入276亿，净利润32亿；22年收入258亿，净利润41亿。增收不增利的主要原因是23年直销比例上升到25%，22年直销比例20.7%，直销比例的上升带来销售开支增加，销售开支23年91亿，22年73亿。经营现金流很好，23年经营现金流净额47亿。不管从资产上看，还是从经营上看都是比较健康的。
23年资本市场对李宁是不看好的，市值从2000亿跌到567亿，主要的原因是李宁的净利润负增长。估计是担心李宁的“单品牌，多品类，多渠道”的核心策略不能进行更深的市场细分。与之对应的就是安踏，安踏旗下品牌有安踏ANTA、斐乐FILA、迪桑特DESCENTE、可隆户外KOLON SPORT、安踏儿童、斯潘迪、小笑牛、始祖鸟。的确由于多品牌布局，安踏收入和利润持续增长，市场也给了安踏较高的估值。
从市值上看，面对2650亿的安踏和567亿的李宁，我更看好李宁。首先李宁有巨大的品牌影响力，其次作为运动品牌，李宁一直强调运动功能的专业性。目前李宁在跑步、篮球、羽毛球领域都有不错的产品矩阵。未来中国居民的消费潜力还具有较大的释放空间，在选择运动类产品的时候，会更注重功能属性。当然李宁的单品牌也存在巨大风险，一旦一个品类产品质量出现问题，就会影响整个品牌的声誉。