兩年半前寫的。
关于熊三和牛一的特征描述：
牛一
看报章财经板，还是比较冷清，博客里看到“追货”的人并不多，身边国内的朋友们还是手持大量现金寻找投资机会，一切都乎合牛一“不知不觉”这个最大的特征。
熊三
A股应该还处于熊三階段。归纳一下我印象中港股的熊三特征，也许会与A股有些许不同，但大部分特征应该差不多。
成交越来越低迷，股价越跌越有，每一次反弹都是下一轮的高点。 专家一面倒的看淡后市，即使最乐观的专家也只认为未来股市上涨幅度不会太多，鲜有看涨30-40%者。 市场变得十分神经质。忽而大升忽而大跌，指数波幅明显增大。 无论基金还是散户，都大量增加现金比例，保本型债券、安全资产变得热销。 财经股票等书籍变得滞销，炒股书籍被书店收至一角落，报纸纷纷减少财经版面，没有人分享股票心得。 市场好坏消息共存，但坏消息被显著放大，股市跌幅明显，对好消息充耳不闻，甚至很多好消息被曲解为坏消息。 新股上市、配股融资等已经成为绝响。 股民开始追逐传统意义上的防守股，煤气、港灯、中电等防守股股价逆市创新高。 上市公司管理层对前景开始变得悲观保守，纷纷制定减债减产方案。 大量的股票处于净资产之下，公司纷纷回购，大量股票被大股东增持却无助股价止跌。 大家都相信市场资金紧张，没有多馀资金流入股市。 专家开始讨论股市趋势、技术支持多于进行估值，各项估值指标处于历史低位，但大家开始相信这一次不一样。 专家们开始热衷寻找股市能够令进一步下跌的原因，并被报刊大量报导。 政府出台各项剌激股市措施，市场无视之，股市继续跌跌不休。 一个“巨大的坏消息”到来。股市放量大跌，出现传说中的终极一跌。大量孖展斩仓盘出现，报刊特稿头版报导破产、自杀、基金洗仓等消息，大家开始相信这还只是刚刚开始……

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