IPO
IPO分析文章：港新|驴迹科技在线旅游向导APP IPO
驴迹科技配售结果出炉，上限定价发行价2.12港币，每手2000股，每手4240港币。
一手中签率20% ，公开认购超购84.66X回拨4成共计50528人申购，国配超购2.8X。15中1，40中2。
估值：
中国在线电子导览服务市场的交易额由2014年的约人民币5百万元增加至2018年的3.4亿元，复合年增长率为187.2%；预期会增至2023年的人民币22.8亿元，复合年增长率为46.3%。公司18年市场份额超过86.2%，基本是是一家独大。公司目前在国内景区基本达到99%的覆盖，并追随中国游客脚步在全球景区进行扩张。
基本上，未来几年公司的业绩增长钱途是非常光明的，2020年的同比增长率基本能锁定40%左右，预计约8.1亿人民币。
但是因为销售渠道掌握在在线旅游平台手上，每年向销售平台的分成占营收近40%。而来自自家APP的销售量有限。意味着公司保持超高回报率的续航能力会饱受质疑。
App其实做的相当不错，做反向工程的话可以变成马蜂窝这样的社区，甚至可以向携程的领域扩张...
但借公司几个胆子估计它也不敢,因为携程是它大客户。
港股对规模较小的互联网公司也好，科技公司也好，估值都给得十分吝啬。所以这公司估值我也没底。
公司上限2.12定价的底气估计来自2.8X的国配认购。机构能认可这估值，我觉得是个好消息。
按发行价计，驴迹市值29.9亿港币，对应2020E市销率约3.28X，对应PE不足10X。
总体看，我觉得如果市场接受公司的生意模式，那么12X-18X的PE比较合理。PEG1.0,这种好事我就不敢想了。
破发的情况也就不聊了，虽然是有可能的。
2020年合理估值约38.1亿-57.14亿港币，折合股价约2.7-4.05港币。对应2.12发行价，有25%以上的涨幅。
视明日交投情况做下一步交易决定。
这股想捞要慎重，盈亏自负。
这公司要是在A股...基本是百亿左右。
希望别破发。
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