$鲁泰A(SZ000726)$ $现代制药(SH600420)$ $奇正藏药(SZ002287)$ 我来谈一下可转债的感受： 目前大规模的可转债扩容是一把双刃剑，从总体上说对于活跃市场，企业增资，二级市场炒作是有好处的；但是从另一方面说，最终要嘛转成股本扩容要嘛企业按约定赎回，也就是说市场的价值最终要嘛由二级市场负担，要嘛由企业负担，说到底还是要看企业在这五到六年的有效期内是否能实现营收上升，盈利提升，如果是的话那就是多营，如果不是的话那就是炒作后的一地鸡毛，给二级市场增加负担。因此对于我们小个人来说我觉得需要把握好几点： 1. 无脑打新，开盘卖出，赚多少是多少，尽量多账户，这个和打新股是一个道理。如果上市当天破发，可以适当看一下。其他情况不考虑，第一天卖出。 2. 慎重考虑摊大饼的转债投资模式，因为扩容太快，上市公司质量参差不齐，需要花费大量精力研究的，弄不好容易踩坑。现在刚刚扩容开始一两年，很多毛病是要在后面才体现出来的。如果摊大饼，那需要相当的专业水准，有这个精力，我觉得还是买卖股票好，可以直接买可转债基金。 3. 可转债和基金不能算市值，如单户果资金量不足150万的话我觉得不用考虑规模性投资可转债。 4. 大批量的可转债其实交易并不活跃，T+零交易的可能性不大，如果有也就是有游资庄家，游资庄家都是吃血的，看看自己账户账单，不能长期战胜开户券商80%的客户建议慎重。 5. 我觉得目前的可转债市场高溢价行情并不能持续特别久，可能会持续一两年，但是需要当心黑天鹅事件存在踩踏和坍塌的概率，肯定不是一个一劳永逸的模型，所以摊大饼的方式还是要慎重，慎重再慎重。 6. 对于自选股里或者自己股票池里有的股票如果有发行可转债计划的话，在研究公司基本面情况的前提下，我觉得可以提前布局，就是在公司公告发行预案到证监会批准的大概半年左右时间内，提前布局。搞一点流量和溢价。 7. 对于发行后的可转债然后手里又有的股票就要一直看着了，如果是转股价低于现价很多的，那基本没问题（这个情况我没怎么碰到过，就碰到过一次）；如果股价现价低于转股价10%-20%的，那就比较折磨人，这个可能是多数情况，股价一般很难逾越，需要公司基本面配合、或者正好碰到风口有游资机构建仓之类的。如果发行可转债之后股价暴跌30%以上，这个情况的话，我觉得买转债没啥大意思，在目前大幅溢价的情况下，机会小，可以考虑买正股，当然还要考虑转股价下调的风险，所以还是在股票池内适当考虑，根据自己持股情况适当参与，可以把转股价作为一个天花板考虑，做差价。现代制药和鲁泰A是我感觉潜伏的还可以的两个案例。转股价作为重要天花板和支撑考虑。反复操作，耐心等待。是一个非常好的防守工具，降低持仓成本，配市值等待，增加资金流转，现在等着藏药了。之前有002688潜伏失败，公司公告撤回发行可转债申请，他妈妈的。 8. 如果要开仓已经发行了可转债的股票那就更要研究扩容压力和转股价天花板了，比如利尔化学和600674川投能源，和现在的上海环境，基本面一定要稳定，股价尽量偏离转股价很多的时候买入。这个时候可转债也是不考虑买入的，就考虑正股。 反正我就是作为持仓计划的辅助来做可转债的，然后无脑打新。就这样。我比较担心大规模扩容后对二级市场的压力，从宏观层面从监管角度说这是一个非常好的再融资工具可以引导和监控企业好好经营，但我们散户还是根据自己情况寻找适合自己的方式。