指数小结：沪深300涨1.77%，中证500涨1.86%，创业板指涨2.40%。上周股指放量高位十字星。周末消息面中性。短中期来看，本周消息面平静，资金面边际变差，但仍很好，政策面宽松见顶回落，股价对基本面下行、估值高企的反映仍不足，但短期走势对短期的实质性利好的反映已经较为充足。股指继续反弹机率较大但空间较小，而反转下行机率较小但空间又被打开，又到了次佳的离场时机。长期来看，国内经济下行压力仍存，大力发展以股权、股票、垃圾债、可转债、ABS等为代表的直接金融，为实体经济输血，已经成为国策；促进新旧动能转换的各项产业引导、促进政策也在推进。当前市场大盘蓝筹股估值较为合理，以创业板、中小板、科创板为代表的板块仍高估。在经济增长动力不足、A股估值偏高、新旧动能转换的背景下，为了给实体经济输血，政策将加速进行金融资产的扩容，当有任何因素导致资产价格过快下跌时，又会适当放慢扩容速度并以宽松的环境进行托底。这将会导致资产价格在反复振荡中缓慢而可控地下行，直到市场出清。价值投资者可以迎来一段长达数年的黄金买入时机。
一周要闻回顾及展望：
一、6月30日，统计局公布6月中国制造业PMI为49.4%，与上月持平；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点。之后几天公布的财新制造业PMI为49.4%，服务业PMI为52.0%，综合PMI回落0.9个百分点至50.6%。数据略低于市场预期，表明经济继续可控地下行，对A股的影响为中性偏空。
二、7月1日，央行网站公告，人民银行党委于6月27日开展了“不忘初心、牢记使命”主题教育集中学习研讨。通稿中提到“当前要特别关注外部输入风险，防止外部冲击、市场波动传染，积极防范化解重点机构风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。”从最近的新闻及市场表现来看，本人未看到有何重大的”外部输入风险“需要防范，而通稿中提及此事，显然意有所指。当前的国际金融体系中可能有一些长期被市场忽视的重大风险，值得留意。
三、7月1日，中国重工、中国海防、久之洋、中国动力、中国应急、中船防务、中船科技、中国船舶等8家上市公司均发布公告，称公司接到实际控制人通知，中船重工正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。消息表明央企的整合、改革仍在进行中，长期看利于整合资源，节约成本，对经济有好处，但有了南北车的教训，股民们对此的兴趣明显不高，因而短中期对A股的影响为中性。
四、7月2日，媒体报导，监管层正在针对近期非银同业违约所暴露的结构化发债现象进行摸底分析，并针对部分发行人通过资管产品等方式自持债券的情形进行统计评估。发债方的这些行为，实际上是通过变相抬高利率、长债滚动短借等手段，在债券市场和货币市场融资的行为，会导致投资人低估债券的风险，因此引发监管的关注是必然的。如后续监管收紧，实体经济从这个管道融资的难度会上升，但风险会被控制住。具体对股市、债市的影响目前还很难判断，但需要留意。
五、7月4日，商务部新闻发言人高峰在新闻发布会上称，中美双方经贸团队目前一直保持沟通。美方对华产品单边加征关税是中美经贸摩擦起点，如果双方能达成协议，加征的关税必须全部取消。他还表示，中方正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序。这一表态表明，中方的立场相当强硬，预计贸易战目前只是休战状态，短期内停战的机率不大，想要达成协议则难度相当大。消息对A股短期影响为中性，中长期影响偏空。
六、7月4日，银保监会副主席梁涛在新闻发布会上介绍，保险资金投资股票的规模占据A股市值的3.1%，是继公募基金后的第二大机构投资者。目前保险资金投资权益类资产比例的上限是30%，而行业实际运用了22.64%，还有一定的空间。下一步考虑在审慎监管政策下，赋予保险公司更多的投资主动权，进一步提高证券投资的比重。这一措施如实施，从长远看有利于险资入市从而利于A股，但由于消息放出已久，因此短中期对A股的影响为中性。
七、7月4日，发改委中国城市和小城镇改革发展中心首席经济学家李铁在接受新京报的采访时表示，要解决房地产问题，首先要解决的是地方政府转型的问题，改变以往依靠卖地增收的房地产发展模式，在观念和体制上都要进行变革。对于公众关注的房地产税，他认为，从改革的出发点上看，推出房地产税是一件好事儿，但目前并不是推出房地产税最好的时机。这是半官方的表态，意思也相当直白，房产税短期内不会出台，但地方政府想继续靠卖地来补收入也会越来越行不通。
八、7月5日，上交所正式对外公布，科创板开市时间为7月22日。首批25家公司整装待发。此外，7月10日科创板公司将扎堆发行，包括融资百亿的中国通号。消息表明A股市场一个新的时代已经到来。相关影响之前已经多次论述，不再展开。
九、7月5日，*ST康得收到中国证监会行政处罚事先告知书。公司公告称，根据事先告知书认定的事实，公司2015年至2018年连续四年净利润实际为负，触及相关重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市，股票自2019年7月8日起停牌。深交所将持续密切关注*ST康得后续进展，如证监会对*ST康得作出上述最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。昔日千亿大白马遭实锤，对问题股、造假股及垃圾股都是利空。
十、7月6日，银保监会相关负责人在接受记者采访时表示，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，近日银保监会开展了约谈警示。这一举措目的在于规范整治房地产金融市场乱象、抑制资金过度流向房地产企业，但由于中国的大量信用创造都是以土地为抵押物，此举客观上会导致信用紧缩，对资产价格不利。
十一、7月6日，美国劳工部周五公布报告称，6月份就业增长大幅反弹，新增非农就业人数达到了22.4万人；失业率小幅上升，至3.7%。相比之下据接受道琼斯调查的经济学家此前预计，6月份新增非农就业人数将达16.5万人，失业率则将稳定在3.6%不变。非农数据超预期，给了美联储喘息机会，七月降息概率降低。消息对A股的影响为中性。