在全球需求复苏、供应中断和地缘政治力量的推动下,能源价格不断上涨,这也可能使物价维持高位。根据美国能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)的数据,美国消费者现在平均支付的汽车价格为每加仑3.29美元,创七年来最高水平。企业能源支出的增加可能加大企业提价的压力。
荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示,住房成本上升、库存低企以及能源价格上涨将使通胀在更长时间内维持在较高水平。他预计,目前到2022年第一季度,消费者通胀率将保持在5%以上。他补充称,通胀可能促使美联储 “更早、更迅速地”采取行动,调整货币政策对抗通胀。
美国劳工部公布,9月份食品杂货、汽油和取暖燃料价格上升,新车、租金和家具成本也上涨。二手车、机票和服装价格下降。
由于疫情造成的供应链混乱、生产中断和需求上升,企业正艰难应对原材料稀缺问题。卡车司机的短缺和消费者对货物的持续需求使港口堵塞,造成货物交付延误并使航运价格飙升。
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Adam Lewin在俄亥俄州哥伦布市拥有一家建筑材料分销企业,他在春季开始注意到价格上涨。他称,然后各种材料接连涨价。Lewin的公司Hamilton Parker向消费者和其他企业销售砖石、瓷砖、壁炉和其他建筑产品,该公司很快提高了自己的售价以跟上形势。
航运延误加剧了价格的不确定性。该公司所有产品的交付时间都被拉长了。Lewin说,车库门的到货时间是15周,而过去只需两周。由于运输方面出现了如此严重的延迟,供应商已开始提高此前已谈妥订单的价格。
他表示:“价格变化给我们带来的风险是,项目可能会被取消,从而影响未来的销售。由于无法预见的价格变化,客户关系可能会受到挑战,我的团队在沟通这些价格更新信息时面临很大压力。”
许多公司已经在计划将劳动力和材料成本的上涨转嫁给消费者。据行业协会美国独立企业联盟(National Federation of Independent Business)的数据,9月份有净46%的小型企业表示计划在未来三个月上调价格,创出该月度调查1986年开始以来的最高比例。
Inflation Insights LLC的创始人Omair Sharif表示:“部分供应链和库存挑战所持续的时间似乎将更长一些,至少今年剩余时间都会是这样。”
例如,半导体短缺抑制了汽车生产,导致新车和二手车价格飙升。根据《凯利蓝皮书》(Kelley Blue Book)的数据,随着新车销售连续第五个月放缓,9月份新车平均价格同比飙升了近4,900美元。不过,尽管从私营部门数据来看二手车价格出现反弹,但美国劳工部(Labor Department)的数据显示,二手车价格上月略有下降。
摩根士丹利(Morgan Stanley)高级美国经济学家Robert Rosener说,二手车和机票价格的下降掩盖了潜在的通胀趋势。
“通胀数据中的真实情况是,像租金等更具周期性、持续性较强的部分价格上扬,”他说。“这说明通胀拥有重要支撑力量,未来几个月甚至更长时间可能保持坚挺。”
租金是一个关键类别,在CPI指数中权重占将近三分之一,往往会影响通胀的未来路径。9月份租客租金环比跃升0.5%,是2001年以来最大月度升幅。所谓的业主等价租金,即估计房主每月为租用自己的房屋所需支付的费用,上升了0.4%,是2006年以来最大升幅。
美联储官员正密切关注许多通胀指标,以判断最近的价格上涨是暂时的还是会持续下去。其中一个因素是消费者对未来通胀的预期,这种预期可能会自我实现,因为当家庭预期未来物价将加速上涨时,他们更有可能要求更高的工资,并接受更高的物价。纽约联邦储备银行的一项调查显示,9月份消费者对未来三年的通胀预期中值从此前一个月的4%升至4.2%,为2013年开始这项调查以来的最高水平。亚特兰大联邦储备银行的数据显示,10月初企业对未来一年通胀的预期稳定在3.1%,为2011年开始这项调查以来的最高水平。
其他通胀指标也显示,更广泛产品和服务价格的上涨推升了通胀,而不仅仅是经济学家预计的暂时存在的疫情因素。克利夫兰联邦储备银行公布的9月份16%修正后平均CPI同比上涨3.6%,升幅高于7月份的3.2%,并远高于2012年至2019年期间2%的平均水平;该指标选取CPI指数中间部分的价格变化。
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WSJ Gwynn Guilford 2021年10月15日07:35 CST 更新