“双碳”目标激活电网信息化产业需求，市场规模可期。双碳背景下终端能源消费电气化率攀升，预计2060年将达70%，清洁电能发电量及装机容量双双走高。能源互联网是实现零碳目标的重要技术路径，新型电力系统建设不断催化电网信息化产品需求。“十三五”期间国家电网总投资达14000亿元，其中，智能化投资达1750亿元，占比12.5%。“十四五”期间两张电网以及其他电网公司总投入预计达3万亿元，参考“十三五”期间国网的投资比例，预计智能化投入金额将达到3500亿左右，主要集中于变电、配网、用电三大环节。
电网信息化产业“发输配用”多端覆盖，产品系列丰富。发电端产品系列包括新能源发电功率预测系统、并网控制系统、电站智能运营系统；输变配电端产品系统包括EMS、DMS、BIM等；用电端产品系列包括电力营销系统、智能用电系统；电力交易主要包括电力现货交易模拟仿真平台以及电力交易支持系统。
南瑞集团、信产集团、国网电商是国网系统内信息化产业三大支柱，包揽国网信息化投资主要份额。国网目前电网信息化产品的供应商主要以国网系统内的公司为主。“国网云”与“三大中台”（业务中台、数据中台、技术中台）的建设会引入大型互联网企业（阿里、百度、华为等）承做。少数涉及国网体系内尚未具备的新兴技术产品（云边协同、人工智能、智能物联）的研发企业也有望受益于国网“十四五”期间的智能化投入。
电网信息化主要上市公司竞争格局。按照电力系统“发输配用”产业环节分类，全产业链领域，主要参与者为国电南瑞、许继电气、四方股份；在发电端，主要参与者为容知日新、东润环能、金风科技；在输变配电端，主要参与者为恒华科技、宝信软件、威胜信息；在储能端，主要参与者为青鸟消防、松芝股份、科华数据；在电力交易领域，主要参与者为远光软件。
投资建议：电网信息化产业发展可期，相关公司重点关注朗新科技、青鸟消防、恒华科技、远光软件，建议关注国电南瑞、许继电气、国网信通、泽宇智能等。
风险提示：电网信息化投资落地节奏和新能源政策推动力度存在不确定性；参与厂商格局竞争格局存在不确定性。