图：Owen Gent
今年爆雷的事不少。
很多读者现在内心充满恐惧。
觉得大环境很异常，生怕哪儿又捅出黑天鹅；除了存款以外，啥理财都不敢买。
有一种提问变多了：
我余额宝里的巨款，没问题吧？我微信和支付宝买的短债基金，会不会有问题？微众活期理财还能买不？
原本大家买这些——
是想着安全，收益好那么一丢丢。
但现在大家心想，反常的事情越来越多。谁能拍着胸脯保证，它们绝不出问题？
聊一聊。
内容包括：
货币基金；银行R1\R2理财；短债基金。
一
很多大规模暴雷事件，有个典型特点：
用最近很火的电影来讲。
孤注一掷
你所有的钱，投向了一家企业。
比如你100万买中融的信托，这100万全部都流向了一家企业。
这就是孤注一掷。
当这家企业出问题，所有投资人的钱都会踩雷。
又比如，很多公务员热衷买小城市的城投理财（定融）。
觉得再怎么坑，也不会坑“自己人”吧？
但客观上——
参与者的钱，押在了单独的1家城投平台。
不出事的话，个个都是浓眉大眼。但出事了，所有的钱就打了水漂。
但——
我们买的余额宝这种货币基金；
又或是银行R1R2理财；又或者债券基金。
天然具备分散性。
这些产品只是一座桥梁，投资人的钱通过这座桥，分散买了很多种资产债券。
有国债，有央票，有存款，有地方债，有公司债。
最大的单一资产占比可能不到10%。
分散后，集中踩坑机会客观减少了。
一只债雷了，对整个组合的冲击有限。
整个组合归0的情况，很难发生。
这和本金全部套死的感受，大不一样。
二
担心往往来自于未知的恐惧。
另外就是看看：
底层资产
看看我们的钱去了哪。
拿货币基金来说：
我随机找了个余额宝里的货基，收益率排在前十的。近7日年化：2.17%
看它的二季报。
我们买它的话，钱去了哪：
银行存款占比62%。
这个好理解，余额宝集中了很多散户的钱，去和银行协商一个更高的利息。
然后它买了高安全等级债券，这块占比33%。
我细看了下季报——
除了它的第一大重仓债，每只债券占比低于1%。
而它第一大重仓债是：中国进出口银行的债券。
所以结论很简单：
这只余额宝的信用风险，不须太过操心。
操心安全，倒不如操心它收益1day不如1day...
...
又比如银行的R1\R2风险级理财。
R1的风险等级不高，和余额宝的本质原理很像。
我随便找了个风险更高的R2理财，近七日年化收益率2.87%
它也买了不少存款。
但注意区别了，作为R2理财，它少部分资金买了地方政府的城投债。
城投债一定可怕吗？
比如这只R2理财，买了江苏镇江的镇投（占比5.24%），江苏丹阳的丹投（占比2.75%）。
属于发达地区。
它们的安全性，必然没有国债高；但，也必然比垃圾小县城安全。
怎么说呢——
收益风险同源。
适度的接受这类债，能有个好收益。
如果无法接受，那就保守点买R1理财。
三
那么，微信或支付宝上热卖的短债基金呢？
我在支付宝上，随机找了个它推荐的短债基金。它过去一年收益率2.614%。
它99%的资金，都买了各种企业债券。
其中，买得最多的五只债券：
最大的一只占比7%，是金融街控股的债。这是一家北京国资背景的上市公司。
这些债必然比国债风险要高。
但风险特别高么，倒也不至于。
再说了，它分散配置，仅两只债占比超过5%。
所以倒不需要以惊恐的眼光来审视它。
注意：部分中长期的债券基金，看起来收益很好，可能是采取了更“激进”的策略。拿大比例的钱，重投某只垃圾债券。我们买债基并非要一味追捧高收益；可以适当分散着买多只债基。
ps.
总的来说——
我们买的这些容易取现，收益比存款高的产品。
它们大体会买：
a）国债、存款、央票
b）地方政府债、金融债（不同主体，风险等级不一样）
c）企业债、公司债（不同主体，风险等级不一样）
等等。
如果这个产品求稳呢，可能买a梯队的多一些；
如果想求收益呢，就会在b，c梯队里，买那种收益高点，信用等级弱一点的。
我用三只具体产品举了例，但不同产品，具体投向肯定不一致。
总结一下：
货币基金，R1\R2理财，短债基金，总体安全性较佳。
投得比较分散。
不太会出现像“中融信托”这种，单一且猛烈的冲击，那是我们无法hold住的狂野。
当然，收益也相应逊色很多。