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第一次听到“无债一身轻”这个词，是从我爷爷口中。他们这辈人，艰苦朴素、克勤克俭。
在他们眼中，负债犹如洪水猛兽，欠钱也总是与贫穷、疾病、游手好闲、堕落有着直接的关联。
然后，这种思想传到了我的父辈，然后再传到了我们这一辈。虽然时过境迁，但对于债务的无知和恐惧依然大量存在。
“无债一身轻”的观点，固然有其正确性。试想，如果我们借钱去搞“黄赌毒”，这种债务绝对会让我们不堪重负。
但“无债一身轻”这观点有一个非常重要的错误：它不区分“良性负债”和“恶性负债”，而是把所有债务都默认为“恶性负债”。
什么是“良性负债”？
说白了，就是“能够吃进利差的负债”，举个例子：
如果工商银行能提供一笔年利率为5%的贷款，而建设银行的年存款利率是20%，你会不会去把工商银行的贷款贷出来，然后存到建设银行中，去吃这年化15%的利差？
你会说，哪有这等好事。
我们权且假设这等好事是真的，那你会不会去吃这15%的利差？
当然会。你不仅会，而且还希望工商银行能给你的低息贷款多多益善，同时希望建设银行的高息存款永不消失。
甚至，你可能会把你能筹集的钱借个遍，只要这些钱的借款利息不高于建行的存款利息就行。
但是，等一下。
你不是信奉“无债一身轻”吗，怎么现在却希望自己借钱去吃这个利差了？而且还希望借到的钱越多越好。
你说，因为这个机会真的太好了嘛，建设银行竟然给出那么高的存款利息！
所言极是。
“建行的高息存款”所代表的，正是“低风险高收益”的理念。建行是国有四大行之一，其存款几乎没有信用风险；而在没有风险的情况下，20%的收益率，显然是非常有吸引力的。
其实我们内心，未必认同“无债一身轻”，也并不真正“讨厌”债务本身，我们讨厌负债的真正原因，是没能找到像“建行20%高息存款”这样的低风险高收益的投资项目罢了。
从上面的例子，我们再回头看“良性负债”的概念。
所有“良性负债”，都需要和低风险高收益的“投资机会”匹配在一起，它意味着：
1. 负债利率低于（或大幅低于）投资收益率；
2. 投资标的风险很低，或者至少风险可控。
同时具备这样的条件，我们就可以通过负债来吃进利差，而这负债也就成为了“良性负债”。我想它肯定不属于“无债一身轻”的范畴。
《富爸爸》系列的作者罗伯特·清崎精辟地解释了“良性负债”和“恶性负债”：良性负债是能给你口袋装进更多钱，而恶性负债是要从你口袋陶走更多钱。
所以，借钱去吃喝嫖赌，分期买LV或者IPhone7，甚或贷款买私家车，这些负债不仅无法给你口袋里装钱，还要从你口袋里掏钱。
以贷款买私家车为例，不仅要支付贷款利息，而且这车还得向你要汽油、保险、罚单、修理、维护的开支。典型的“恶性负债”。
当然，“恶性负债”并不意味着“可恶”的负债，有时它是生活所需。但我们必须认识到所有“恶性负债”的共同点：它不会给你的财务状态有任何改善，只会给你更大的财务压力。
而“良性负债”，由于其“给口袋里装钱”的属性，却能帮助我们改善财务状况，减轻财务压力，甚至帮助我们实现财务自由。
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良性负债的终极意义，在于加速你的财富积累，举个例子：
如果有一个投资机会出现在你面前，它需要200万的本金，但能保证你赚200万。
如果仅仅用自己的钱去投资，那存够200万需要多久？而如果利用负债筹集200万，又需要多久？是不是后者快得多？
过去几年间，一线城市200万的房子涨到了400万，置业者也赚得盘满钵满。如果必须存够200万再买房，而不是利用房贷，黄花菜早都凉了。
房产是否属于低风险高收益的投资品种，并非本文讨论的内容。只是想说明，良性负债具有强力的杠杆效应，能加速财富的积累。极端一点讲，如果一直存在“低风险高收益”的套利机会，并且利用良性负债去投资，很快就富可倾城。
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你可能会说，好，好，明白你的意思了，“良性负债”不就是利用负债去投资嘛！
正是这个思路。
但是真的使用这个思路时，有几个陷阱需要小心避开，否则后果非常严重。
第一个陷阱，是现金流压力。
负债，就需要支付利息；而投资，却未必能短期见效。这就对你的现金流提出了更高要求。
还是以“利用工行低息贷款去吃建行高息存款”为例：
假设工行的贷款利息需要每月一付，而建行的存款利息则要等三年后才一次性支付，那这中间就产生了现金流压力。
如果你没有安排好资金来支覆盖你的利息支出，就可能被工行追屁股要债，甚至强行变卖你的资产来清偿，这不是我们希望看到的结局。
所以，在利用负债进行投资的时候，不仅要关注投资收益率和负债利率之间的利差，还需要管理好现金流。
这需要我们选择现金收益来得快的投资项目，或者，自己另外安排现金流来覆盖负债利息。
第二个陷阱，是负债期限的压力。
负债是几乎总是有期限的。比如一年期的银行贷款，一年到期时要归还本金，但你的投资回收期则可能慢得多。这也会产生一种紧张关系。于是，我们要将负债期限和投资期限作合适的匹配。
匹配不当的典型例子，是用短期负债买股票。
如果借了一年期的负债去买股票，买入之后，股票不幸下跌并且持续低迷了两年。
想象一下，股票套牢、负债到期，且没有其他资金可以周转还债时的煎熬吧。
这正是犯了负债期限与投资期限匹配不当的错误。股票表面上流动性很好，一般能够快速变现，但却无法保证其在变现时的股价高于买入的股价。
所以，如果从“容易变现”且“变现时价值不受损失”的双重标准来判断投资品种的流动性，股票其实是一种流动性不佳的长投资期限的品种。
要避开“负债期限和投资期限不匹配”的陷阱，我们其实可以从“延长负债期限”着手：
比如，其中一种方法是，确保你的债务可以续期，而且你能筹集到借新还旧时所需要的周转资金。
那些利用负债进行投资的高手，无一不是管理负债期限的高手。
比如巴菲特使用的负债，就是通过开保险公司来获取“浮存金”，也即已经收了保费但尚未用于赔付的资金，只要通过保险精算，确保保费收入能充分覆盖赔付支出，中间的富余部分就是一笔长期使用的负债。
又比如，管理负债期限，高手中的高手，是政府和大型金融机构等主体，它们还能发行“永续债”，这些债务连到期的期限都没有，只要支付利息就行。
对于我们普通人，可以借鉴的思路是建立自己的“负债资金池”。池子里的资金负债期限有长有短，但在一个负债快要到期的时候，你总能通过另一种负债来完成接力。另外，在保持周转的同时，不断扩大自己的负债资金池，以及降低资金成本。
除“延长负债期限”之外，应对负债期限压力的最重要方式，就是选择投资期限长短适度的投资项目了。
第三个的陷阱，是发现不了（或者判断错了）“低风险高收益”的投资机会，以至于有了子弹，却没有射击的目标。（如何发现和判断这种机会，不在本文讨论范围。）
实际上，正确的思路，应该是先有射击的目标，再找子弹。也即先找到低风险高收益的投资机会，再来找钱。而不是“等有了钱再去投资”。
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通过上面的讨论，不难发现，使用负债进行投资存在各种“陷阱”，所以它肯定是有风险的。但是，“有风险”本身，不应该成为阻止我们的理由。
要正确理解风险对投资机会的影响，就必须理解另外一个重要概念，即“收益风险比”。
抱歉又抛出一个硬邦邦的术语。
好在“风险收益比”不难理解，用一个小例子即可说明。
如果有人问你，用10万块钱人民币买个东西，你觉得贵不贵？
你的直接反应不会是“贵”或者“不贵”，而是想问：用10万块钱买什么东西呢？
如果10万元只买了一块普通的板砖，你当然觉得简直贵得离谱；但如果10万元能买一套北上深的别墅，你会觉得便宜得不可想象。
这正是“风险收益比”的意思。一个投资机会，不能只看风险，或者只看收益，而要看“你承担的风险，能换来多大的收益”。它本质上是个衡量投资机会的“性价比”的指标。
如果承担了一定的风险，但换来了很高的收益，那收益风险比就很不错；如果没有承担什么风险，但收益却也很低，那收益风险比也不怎么样。
在这里，有必要吐槽一下很多基金公司的业绩宣传，它们总是试图用一堆涨幅的数字来告诉你，我们的基金获得了多么亮眼的业绩，却从不强调这个基金投资的标的，事实上让投资者承担了多大的风险。
换句话说，他们只强调收益，却有意淡化了风险。所有“只讲收益不提风险”的行为，都是耍流氓。
所以，明确了“收益风险比”的概念，当我们利用良性负债去投资时，就要找“收益风险比”很高的投资品种。
在这个过程中，我们还要打破“收益越高，风险越高”之类的古老迷信。
它的一个问题是太过抽象，多“高”算高呢？真正准确的衡量，恐怕还是要通过“收益风险比”来确定。
同时，这个古老迷信，又容易让人以为：同一个投资标的对所有人的风险都是一样的。
这当然不是事实。
试问，开车风险高，还是开飞机风险高？
无法一概而论。不会开车的小孩开车上路，无异玩火自焚；训练有素的飞行员驾驶飞机，依旧稳如泰山。
归根到底，还是巴菲特说的好：风险，来自于你自己不知道在干什么。
利用良性负债进行投资，是有风险的。但是，提高自己使用和管理负债的能力，以及增进对投资标的理解，是降低风险的有效途径。
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最后，我们来回顾一下，读完本文之后有哪些值得带走的东西。
首先，我们讨论了“良性负债”和“恶性负债”的区别：能给自己的口袋里装钱的负债是“良性负债”，要从自己的口袋里掏钱的负债是“恶性负债”。
我们利用良性负债的方式，本质上是使用资金利息较低的负债，换取低风险高收益的投资回报。
然后，我们讨论了使用“良性负债”时需要避开的陷阱：一个是现金流压力，另外一个是负债期限的压力。前者让你在支付利息时感到紧张，后者让你在归还本金时捉襟见肘。所以，管理好付息的现金流和还本的期限，很重要。
我们还讨论了“收益风险比”的概念，它是判断来投资机会的“性价比”的指标，而只看到风险或只看到收益的观点，都是一管之见；同时，我们也打破了对“收益越高，风险越高”这个观念的迷信。
阿基米德说，给我一个支点和一根足够长的杠杆，就能撬动地球。“良性负债”，正是改善我们财务状况，进而走向财富自由的杠杆。
负债不是洪水猛兽，无债也未必一身轻。如果我们去了解负债，掌握它，利用它，它会将我们带到通往财富自由之路。
迈开第一步，走上这条路吧！