提要：一直以来A股的怪现象频出，比如代表价值投资的蓝筹很难涨，小盘股经常创新高，题材股、垃圾股爆炒，估值甚至超过蓝筹股，在A股的价值投资者总是“很受伤”，很多人“看不懂”。本文尝试从证券市场发展的需求角度切入，对于A股的怪现象进行深层解读，主要涉及债权股权的区别、证券投资的资源配置效用、不退市与壳价值保护、国家对促进股权转化采取的囚徒困境选择、S2V在投资管理上的重要性、普及正确投资观念对国人的巨大意义等。
注意：视频已经上传，链接在文章后面。
--------------------------正文开始--------------------------
非常感谢各位千里迢迢从各地来到临安。据我所知，有云南、广西、黑龙江，非常多地方的同学，我感到非常欣慰。今天在这里，做我们永嘉投资第一届股东大会交流会议，大家要当成日常交流学习的心态来进行。我做简短发言。
去年我的博客写了三四十万字还有视频，此前有非常多的学生跟其他博友去看了我的文章，了解到投资和他们原本想象的样子有着很大的不同，而且这个不同不是迷信。我把我理解的投资的样子呈现出来，需要大家用自己的智慧其理解分辨是不是这样。前两天，我在雪球、博客上提到，有很多人认为投资是一种现象问题、概率问题、技术问题、确定性问题，还有其他一些他们潜意识的看法，认为投资就是这么一回事。虽然他们在年复一年的投资实践当中，可能还没出现比较多的磕磕碰碰，但这些情况不是真相。
所谓的真相，类似于几百年前的牛顿一、牛顿二定律，一开始发现这些定律的时候是无法直接运用到实际生产生活中的。我们现在知道，一个物体在没有任何摩擦的情况下，是可以永恒运动下去的。这个认识对于当时的生产力会有直接帮助么？没有的！但我们后来的人就知道实际上这个认识非常重要，因为它是真正的科学本质，颠覆了此前的科学认知，客观上提高了生产力水平。而这样一个个的科学本质串联起来，最终以科技的形式回报给实体生产，是不得了的一个效应。所以我们看到，以前的生产力不及现在的一半，都是科学真相带来的成果。具体些，比方说17世纪的时候，有人说那个苹果掉下来了是万有引力的作用。有的人听了会觉得奇怪为什么有人会去想这样的问题，还问这个跟他日常的织布种田有什么关系么？所以，我们看到很多人看事情是以从自己出发，以单纯的利己心态来考虑问题的。投资上也是这样，了解投资的真相跟他的直接利益诉求之间，最终是有一个交汇点的，在去了解非常多的投资真相后，会影响到自己的投资思维，最终帮助自己去做一个正确的判断，这个过程是非常重要的。
现在非常多的投资者有一点不好的地方，我觉得会影响到他们投资的整体判断，大家可以做个笔记。就是大家以为世界上原本就应该有证券市场，这是不对的。应该从最初的角度去思考，假如没有证券市场的话，再去思考投资会是怎么一回事。
比如现在没有股票市场，你有笔钱打算投资，旁边有一家矿石小作坊，有一定的经济效益，你觉得可以投资它就投进去了，然后还发现有另外一家一百倍于小作坊的矿石企业，使用很先进的大卡车、挖掘机来开展工作。假设你的钱一开始就投进去了那个小作坊，因为没有意识到可靠性评估。没有看到第一家小作坊的老板是灯红酒绿的生活，第二家的老板是向科学家一样兢兢业业研究如何挖矿。因为不懂可靠性评估里面，要判断老板是什么样子的，企业经营情况、公司管理制度，员工是不是正常上下班的等等，依据你原来的投资方式方法，最终你的投资失策了，投给一家只能产生1倍效益的小作坊，而且在三年后那个老板那这些钱去赌博堵掉了，在于你的可靠性分析还差了一点，原来这个老板嗜赌成性的。而第二个老板兢兢业业的，各方面习惯都非常好，最终公司有一百倍的效益。所以说没有证券市场，投资的正确与错误结果相差非常大，当把钱投到生产力落后，效益落后技术落后的企业中，会产生非常大的弊端，好坏最终体现出来是产值的提高值。实际上，国与国之间，人与人民之间比较的是生产力，如果非常多的人，通过这种方式投资给落后企业而没有给好的企业，这对社会资源的浪费是非常大的。
这样的投资产生的影响一开始假设是百倍，下次就往千倍，万倍跳，最终结果就是发达国家领先我们几十年，他们的各方面包括投资意识、理财意识超越我们太多。就在于我们投资人，认识存在一定的错误性，这个错误性加入证券市场后，大家被蒙蔽掉了。看到好的公司跟差的公司都会同步上涨，而且有的差的公司涨的还非常多。前面我让大家记录下的那里，再记录一下。就是没有证券市场，投资资源配置确实是配置对了才能产生更高的效益。为了加深印象，我再跟大家举个例子：比如你有钱，那么你就可以投资可以支配人。假如说，你钱很多，用钱去把所有的上市公司企业法人找来推我旁边的这堵墙壁，付年薪30W给他们，企业不要管了不要做其他事情每天就推这堵墙壁，因为是我迷信认为推墙壁可以产生效益。这么做的话，我们大家肯定知道这就是非常大的资源浪费么，我在拿钱打水漂，而原本他们是乐视网老板，华谊兄弟的老板，原本他们把很多西方先进的东西带过来国内的，把娱乐做得很好，仅仅因为你的投资错误，把人才给浪费掉了。极端化思考，你会发现，投资人的眼光、决策对错，资源配置的好坏，他是有影响的，只是加入了证券市场后你才被蒙蔽了，不知道加入证券市场怎么去思考这个问题。
上面的是第一点，那现在说第二点，加入了证券市场后实际是怎么考虑呢？
这个问题就复杂了。首先，为什么整个证券市场会有壳价值，原因很多，最终的一条主线是国家再想如何让这个投资结构给做优化。从这个眼生下来非常多的壳资源、壳价值、注册制度还有存款保险制度呀，很多的因素，国家还兼顾为了控制投资结构的方式所做的一些良苦用心。前两三天，我跟大家说我们国家是债权类投资比重非常大，相反的国外发达国家他的存款是非常少的，以什么形式存在呢？大家会以公司股东的形式存在，这叫证券化率。证券化就是把一家公司股权化而不是债务化。这有什么区别的？比方说佟赫斯你现在有一家企业，在你们家东北大庆那边用名贵山药资源研发一款可以突破现有医学极限的药，但是研发周期非常长，比如说在十年到二十年之间。现在有一家银行，假如你有一部分家产可以抵押，他们会放钱给你。但实际上你不敢这么做，按照银行的利息，你每年要偿还，利息还有复利，万一最终研发不出来，就是负债累累了。但有一种情况你敢做，就是你有个朋友给了你这笔钱敢去拼搏研发，考虑的就是成功后利润将是数以百倍计算，如果亏损共同承担。而银为什么不肯做呢？因为即使利润百倍，银行也只拿到了它的利息，再多的利润跟他没关系的。所以，产生考量的偏差，而实际上，社会通过银行取得的钱是非常有限的，因为没有抵押，导致非常多的人才有可能被埋没掉。举些例子，当初的马化腾、马云还有爱因斯坦等，这些有想法和才能的人他们得不到银行的任何帮助。银行做任何生意，都是要资产抵押的，没有资产抵押银行怎么能借你五十万，一百万甚至是一万块。就算马云翻了一亿倍，跟银行也是没关系的，银行就赚那么点利息，他要确保的是贷款债务的安全性。全中国有非常多的债权，它都是在考虑安全性，而中国的发展恰巧缺少的是创造力。这是很重要两点，国家从股权跟债权这个层面推导至这两点，一个是创造力一个是安全性。
那大家去投资，作为政府的话它又要思考一个问题，就是如果在市场中一开始就推行的是注册制跟垃圾公司退市的话，比如现在不是有公司退到三板市场么？就会有一个严重的问题，他会打击到投资者的信心。原本说100个人，99个人存钱，1个人做股权投资，这个人肯冒风险。这个方式的话假如有些公司他挑错了，挑错了之后公司一退市结果损失非常大。好了，你会发现整个中国脸一点创造力都没有了，那就全部以债务形式存在了。为避免这样，国家做的事情是什么呢？国家做的事情就是保护大家，让壳资源有限，造成整个市场有很大的财富效应。就是说反价值投资，但是鼓舞了很多人来进行股权类投资，因为这样子的转变会比现在就进行价值投资来的更有效。价值投资是把现有的来投资股权的人再去做一个资源的优化配置，找到那个矿石的好老板不去用坏老板，问题是愿意去找好老板排除坏老板的钱总共才只有一个亿，政府要做的是要引进一千个亿来做这个股权投资转化事情。所以说先引进进来，不管你投资的对还是错误，统一保护你，让你有一个财富效应。所以你看到目前开户人数那么踊跃，你看似他们在投机，其实这个事还存在非常大的价值，这句话叫“我肯被杀”，大家写下来,“我肯被杀”是中国式投资非常大的价值。
因为存在银行的钱宣称的是我不肯被杀对不对，但股票市场开户签约下去，风险自负对不对。我肯被杀的意思就是说，好的企业比如在高位定向增发，或者说它的股价可能是高估后暴跌或其他各种情况，之前我签了协议了，我愿意承担风险对不对。中国目前缺的就是这部分的人，因为有老板听到有这么多的人愿意来买股权投资，他开心了，比方说XXX，可以买马买车整天出去玩，因为是股权投资不是债务，他甚至可以由一个兢兢业业的老板转变成一个游手好闲的人，非常多愿意股权投资的人鼓励了他们。这部分钱还鼓励了什么呢？因为他有财富效应，让这个市场急剧的膨胀，会有非常多的人来开户，债务形式向股权形式流转，还鼓励了无数的PE、风投、创投创业人员把家产抵押贷款把钱拿去创业了，这样鼓舞的人也非常多，这也是一个导向，加速债务形式向股权形式流转。这个流传产生的量会比你原本做价值投资和非价值投资对国家的帮助来得更大，而且是不可扭转性的。如果一开始就注意好的公司上市，差的公司就需要退市的话打击到财富效应，打击大家的积极性，这样子的速度我们可能花上80年到150年都追不上美国（因为以美国的证券化率来看的话）。现在国家等于说做了一件表面看是错的，但双向错误可以变成正确的事情。大家可以在纸上写下S2V-4。我在博客上写了三个S2V的故事，大家都看过，今天讲第四个，就是刚才讲的国家在走一条看似错误的路子，但是国家跟百姓之间的错和错会达到一个正确的结果，这个问题叫做囚徒困境。先模拟解释一下什么叫囚徒困境。
比方说黄勇你们两个人，现在是犯了罪在监狱里面。然后你们被分离在两个独立的小房间里面。警察过来审问，就会告诉你们，你们各有两种选择，招供还是不招供。两个人两种选择那就一共是四种情况。比如你在房间里警察告诉你，你招供，他不招供的话你最好；如果他也招供，那罪名就加重；如果你不招供他也不招供，这种很轻；但如果他招供你不招供，这种情况你最惨。
所以对于你们最优选择是什么呢？整体最优选择是两个人都不招供。（一人回答：但是不知道对方招不招供呀），（大家哄笑）。所以说在你不知道对方情况下，个人利益跟群体最优利益会有一定的偏差，这个偏差在投资上你就理解了，一个是国家，一个是老百姓，老百姓的话你要给他一个错误的财富效应，让他意识到整个市场非常膨胀，虽然这是优化资源的倒退，但是国家这个错误可以引导他那个错误，让他盲目进来投资对不对，最终的错错结合到一起，那就是整个市场繁荣了。
比之前的债权类投资，非常多的资金流到了股权类，那就是错错产生了非常好的效益。因为国家当初就知道百姓是怎么样的一个思维，他知道百姓是利己性的，所以国家其实知道资源优化的最终落脚点是价值投资，但一开始手段不能是价值投资，一开始就这样就不能引导百姓的错误选择，最终国家的发展就很慢。
比如现在，按照美国跟中国的一个证券化比率，像中国的话目前将近60万亿的产值GDP，美国的话是17万亿美金，也就是说中国换算成美国差不多10万亿左右。按目前上海和深圳市场的大概在10万亿左右，而美国的话算上纳斯达克、纽交所、全美交易所等几大交易所所有市值加起来是40万亿。看起来相差也就一倍多的距离，但实际上还要考虑到估值，我们国家股市平均中位数市净率来算，是将近5~7倍，如果再考虑的深一点，还不能完全市净率来算。以市净率来算的话美国市净率也有2~3倍。如果双向一起算，就是在这样的市净率下，我们的净资产收益率有多少呢？年化只有7%，美国的话就非常高，如果把净资产收益率折算成市净率，相对来说比如美国的低估程度是2的话，那我们这里就将近是12~13。就是说，一样东西，我们要卖到12到13的价格才体现出我们的资产证券化比率高，如果同一估值水平比较的话，我们的资产证券化率是非常低的。
他们那边还有个情况大家可以思考，在一个股权化高的国家，我会跟小孩说，小孩你看，爸爸有苹果公司的股票也有巴菲特公司的股票对不对，那么小孩的意识就是经济与我们家息息相关；如果是中国家庭呢就会说，小孩你什么都不要管，钱我给你存在银行里面，你也不要管外面世界什么样的，以后自己出来上班工作生孩子再买房子就好了。你会发现。在一个股权类投资的国家，人人都会关心参与经济发展，包括政治金融经济，自身健康养老理财规划负债等，所以相对来说，他们的智慧启蒙的早。如果以债务形式存在的话，你把一切都交给了银行。结果就是我们经济的发展不如人家，所以相对来说，国家作为一个囚徒困境的样子，他选择的是先捡大的西瓜再去捡芝麻。这个西瓜还不能通过正确来达到，需要从错误导致市场的异度繁荣，加速向股权类转变来提升，比纯粹价值投资要快。但是最终为什么全球所有的市场最终的落脚点都是价值投资呢？就是这个过程当到一定程度，它已经转变完整了，这个比例调整完了，有非常多的股权的话，那么债务相对来合理了。那么有限的股权投资资源就不可以流到垃圾股上去，所以说国家在酝酿注册制就是这个原因。为什么呢？因为他是落后的生产力，那些无良的老板会不断用你的钱，比方说现在我把一个股票炒到20倍的市净率，老板他就会套现呀，第二他可以股权质押去做其他的投资，第三他还可以高位的增发，一个增发就是几十亿的钱，几十亿不需要去投资，直接把好的企业揽过来就行了。比方说原本净资产收益是亏损的，揽一个企业过来不久盈利了么！增发的话还可以把净资产填高，填高市净率就会降低。如果把钱投给了一些错误的企业家，他就可以做这样的事情，其实他这样的企业家不具备资格。真正有智慧的人没有拿到钱，比方说像董明珠这样的具备良好经营理念和前沿思考的一个女企业家。你可以想象你作为格力的老板的话，你会非常心有不甘：为什么我做得要死，格力也就每年增长30%多，企业股票才涨这么多，有些壳他这个企业完全没有生产经营的，这个壳也涨了100倍。这就是一个错误的情况，世界一直没有给他们主持公道，真正办企业的人没在赚钱，买了壳的人在赚钱。再以后的话，一旦注册制推开它就不会是这个样子，最终应该是所有的钱被有能力的人掌控，没有能力的人被淘汰出市场。国家一直在酝酿这个存款保险制度、注册制度什么时候推开才不打击投资者这样一种经营上的转变，又要考虑到像董明珠这样的人获得资源的一个调配，所以国家在选择这个时间节点。
对于我们投资来说，其实我们之前不知道他怎么一回事，误解为中国证券市场就是独立于全世界的一个体系，是完全不一样的玩法。但如果说你像我这样去研究过非常多的国家证券历史之后，你会发现它是一模一样的，都是有这么一个过程，只是中国更加偏激化了。
因为我们现在生产的很多东西包括创新力，它都是海外引进的，包括你们身上的手表衣服裤子等，基本都是国外发明的。所以你需要深层次的思考这方面的问题，需要去了解投资的真相和本质，再倒推回来看待现象，去了解它们是怎么一回事。非常多的投资者不注重这一块，他考虑的就是如何能赚钱，不想去管其他的事情。经过我长期研究发现最终是相通的，这跟复利这个知识一样，只有通过百分之一百的正确，钱才能发酵到一个天文数字。那些滥竽充数的人，比方说我今年赚了两三倍的人，市场会忽悠他投资更多的钱进来。因为他本质是错误的话，突然有一天他就像复利的亏损一样损伤非常大。复利的亏损，复利的作用非常大，很少人的潜意识里面知道它有多大，就像我刚才对你们说的，一年赚两倍的速度，很少有人知道这样过十年之后可以是最初的几倍。包括汇丰银行那一课，有将近过百的客户来到我公司，我跟他讲汇丰银行将近150年的历史哦，然后它一年只赚12%，这样子的经营150年后翻滚到多少的一个数字。然后我有些误导性地对他说，比方A是赚了百倍，B是千倍，C是一万倍，D是十万倍，E是一百万倍，让后让他们去猜他们基本上不会去想AB，因为单次加起来数字也有十多倍嘛，稍微乘就是百倍，我是弄出神乎其神的样子，然后他们就不选AB，就往后选咯。他们做出的选择，实际上就是每次投资考虑时他们的一个潜意识，就是简单判断一个东西赚不赚钱，AB太少了，赚了也没多少花头嘛，只能考虑CDE的效果。但是实际这道题的真相是比CDE还要后面的答案，这个数字是两千万倍呀，所以实际上很多人潜意识里面都没意识到复利的真相可以达到这样的程度。
那么，你现在反过来推，如果亏损是复利的再复利，那结果是不是相差十万八千里了。所以说他没有了解到，本质的正确有多少正确，就一直参与其中，最终落得的结局就是一个牛熊市下来10个股民9个是亏损的，这就响应了巴菲特那句话，没有人进行过完整的阐述。第一句是，不要亏损，第二句是不要多想，记住第一句就行。也就是说，投资第一要素不是赚钱，而是不亏钱，而光不亏这一点，就可以淘汰掉99.99%的投资者。他们会以这样的不注重本质，在跟别人说你看我是赚钱的，他也是一种炫耀，他连不亏的能力都没有，还炫耀他能赚钱。实际上真正的投资，只要不亏损，已经是不得了的一个数字，在你这辈子剩余时间中，牢牢抓住这个能力，可以让你获益非常多。因为以后随着经济增速的下滑，通货膨胀没有以前那么高了。以前通货膨胀很高，你会觉得赚钱跟通货膨胀也相差不大，但以后你再赚到的钱，通过这样子复利方式赚钱，它是真真正正的财富，因为相对来说，通胀没那么大。如果你能达到一些东西本质的正确，它就会产生非常大的效果。这一切是我跟大家讲的第一点，关于投资，和我们有什么关系。
现在和大家阐述第二点，为什么像永嘉投资，要去做S2V这块，S2V，就是S: systematic， 2: 2个人，V: investment，为什么要去阐述这样的例子。刚才我跟大家将博客里面有三个S2V的例子，就是曾志伟、曾宝仪还有一个是刘强东，还有一个例子，第四个例子我已经讲掉了，囚徒困境。就是说每个人他以都从自身的角度考虑这件事情的话，他都会有自己的判断，就像国家和与百姓一样。如果最终你能统筹他们去做，你也错，你也错，我们可以达到一个非常正确，那不就是一个好事情吗，那么如何沟通呢？你有没有发现S2V的2非常重要，我是资产管理者，你是出钱的人。如果我们能产生一个这样的效果，我们把这些东西理念带给你，最终你就可以回避掉非常多的一些错误，就说良好的沟通，它是资产管理一种先进化的存在模式。
提出S2V之后，我就发现有非常多的投资者，不管是参与投资还是不参与投资的，他一直没有机会和渠道去了解学习真正的投资，不管他是上班族，路边卖水果的，开小作坊的，你会听他说我很想学投资呀，但是这个投资我不懂呀，学不会呀。然后我认识很多的人去做保险，或银行做理财的，天天来我家拜年，那我的钱只有存放在他们那里了，股票什么的，不懂也没有精力，没有时间去管，因为他没有学习的渠道。而且很多人学习的渠道，还不是非常正确的渠道，比如有些人开了一些股票补*班，研究股票的涨跌之类的，他也不一定完全觉得那些是正确的，包括最近我讲到过一个不确定性的分析。
实际上整个社会，对于投资知识这方面的需求非常大，虽然目前你还没有感觉到很大，但随着我们目前从一个发展中国家走向发达国家，它会形成一个滞缓期，滞留区，到这个区域它可能就上不去。那时候就有一个问题，很多人那时候就需要从单纯的自己劳动转向能够好好的投资，包括有投资的意识，但是他们需要有人给他们科普呀，要懂呀。所以，我们永嘉投资不仅要做资产管理，也要做投资者教育，带领大家去了解什么是真相。现在也有很多的人不断加入进来，我现在学生非常多，去年有上百个，博友群几百个，这些人包括中科院、清华、北大、浙大这些高校的研究生、博士生加入我们的群体。帮我做什么事情呢？就是他们觉得这件事正如我所说的非常重要，而且在国内没有人做这一块。其他投资公司都是想如何找几个人来投资我，我去帮他们投资赚钱，没有想到投资者教育这个地方，因为这个吃力不讨好。为什么？因为他认为这个东西很难形成非常大的效益规模，你靠这个很难赚钱，但是我们考虑一个长远的计划。这一块它能够提高所有国民的素质，这个素质就是让所有人更靠近投资的本相和科学。如果我们将这些东西的真相让无数的人去了解，进行推广，那每个人的意识中，他的思想更加靠近科学，有利于他去做正确的投资判断。正确的投资判断再去回馈给社会发展生产，最终这是非常大的一个产业。
所以为什么要开这个永嘉投资交流会呢，因为我有必要向大家去传播这方面的思想。这部分思想非常重要，如果我不做，我们不做，我相信国内的民企做这块的应该没有。这会花掉一个创始人非常多的时间跟精力。如果别人想来做我这样一个事情，首先他要至少长达十年的研究准备，非常的花精力跟时间，然后再花精力做科学的总结，形成体系，然后带动大家去学习了解真相。这样最终才能影响到每个人。我之前说过，这会形成类似英语这样的一个产业，我很多高学历的学生包括我在内，应该是英语用的比较少的。在四几年，大家都觉得语言类作用没那么大，不会觉得交流可以产生价值，就像今天不觉得投资意识向真理靠近它会产生价值。一直到了一九五几年，六几年国家觉得英语是个非常重要的学科，他能促进交流教育，促进贸易，带来海外先进的生产力，比如原子弹，玻璃行业、汽车产业，非常多的留学生学了许多先进技术回来。这些东西都不是国人发明的，都是去学的，语言就是一个桥梁。所以，你突然去问一个老伯语言有什么价值，老伯说语言好像是一点都没用，我去种个菜还能吃，聪明的人就会发现语言在于交流，引进科学技术还有些非常重要的地方。而投资意识，首先你去问这个老伯，他依然跟说跟我这有什么关系，我去了解这个的真相跟我有什么关系。实际上这个关系大了，比英语还大了。因为人人口袋都有钱，关系到每个人都会去做出相应的投资决策。而且这个决策比方说你是存银行的，他也是一种投资决策。比方说我现在这个大伯有一百万钱，存银行，银行存贷比不能超过75，有些银行可能只有五十多。那么会怎么样，比方说100万银行放去贷款只有60万，放出去但是对方不是抵押60万的资产，对方抵押是将近2倍的资产，比方说对方有120万的土地来质押，大伯的钱最终60万才可以借给你，借给你他终于拿到了60万，他又在想，来年利息就要付到将近7~9%，两年就百分之14~18%，那就要想了，我有部分的钱是不是还要给利息对不对，因为未来马上要还这个本金了。所以最终他拿到的这部分的钱，敢去用于投资或者在那里保持这个负债率，相对来说是非常低的。真正用起来就四十多万，而且来年还得担心。因为现在的银行不讲信用了，说你还钱，第二天就贷出来给你，不一定的，所以企业家非常怕这个事情的所以说这点钱他有没有完全好好的去运用，只有二三十万他是打包票运用出去了。另外一些留空资金万一银行那一天就不相信我了呢。所以说你发现最终大伯的钱流到这里去的话只有二三十万运作，而这二三十万还是再存银行。而他们下面有个人建议董事长说我们现在有点钱了我们去搞研发，像重庆啤酒不是去搞那个乙肝的疫苗的研发么，然后公司上说这个不行的，这个钱可能来年银行就不借给我了，即使有一万个全球顶尖的工程师，我的钱还是银行借来的，我来年饭都吃不饱还让我去做这样子的研发，开玩笑吧你。然后他做科研的做创新的人说，老板这样子不对，我们能干什么事情呢。老板说，贴牌生产，因为银行给我们的是这样子结构的钱，我们能做的东西就是海外创造的，我要确保我要有钱赚，怎么赚呢？他有订单过来，我再开工生产，那确保我们的利润相对是确定的。不来订单我就不生产嘛。确定的我就给你上面的确定的，因为我这个利息要还。所以所有的企业家都不敢创新。最终你会发现你的大伯没投资存银行，他的钱还是流向投资端口，但是产生的效用非常小。如果像你们听过我的课，看过博客，学了投资知识，你就会主动去找到那家苹果公司，你这样100万发挥的是一千万的效果，你通过这样子的途径，最终的话，你的钱最终是被那些有创造力的企业拿走了，苹果公司净利润站到行业60%，它的市值等于我们浙江一年的产值。关键是老百姓不觉得我们了解投资的真相它能产生很大的价值和潜力。那我刚才不是讲了么，就像你当初不知道语言有多少重要，我现在跟那大伯讲了，看似你种菜种一颗得一颗，如果你花点精力学一点投资知识，那你是花了一百颗菜的力气获得了一万颗，十万颗，还能够造福更多的人。像你那些跳舞的大妈跟他们讲解说你们不要跳舞了，这种业余生活拿来学点东西，然后教给我们的子女下一代，至少她们不是很懂，但是有投资意识，只是说你不足够了解把他当做了赌博，那是因为你不够智慧你需要慢慢向这个靠拢，了解世界的真相本相，而整个中国，目前非常缺少这样子的人做这个事情，我们公司宣扬做S2V，就是说虽然我懂，我花了十年的精力，懂了非常多的知识，我不可能百分百教会你，但是你们掌握到10%，那也是一种蜕变呀，这个蜕变来的效果非常显著，就从一个原本相对来说不了解真相，带有一点愚昧思想的人转变成相对来说向真理和科学更靠近。其实美国人非常怕像我们这样给大家开讲座的，它能唤醒很多中国人真正的智慧。因为这个东西，你千万不能迷信我，你需要去了解它到底真相是怎么一回事，我一直给我所有的学生再讲，千万不要迷信老师一切的事情，你需要了解这个事情的全部是什么样子，然后再总结出来你自己的思想，你再去学习研究和探索相关现象背后的真相跟合理的解释，这样子才推导出来一个正确。所以说我们公司从资产管理和投资者教育并举的话，是未来的大势所趋，而如果说这个事情我延迟十年做，其他人来替代我们做他们就会起步非常难，为什么呢？他们没有这个基础，他们也做不来后者。所以我们做和不做，对整个国家意义不同，我始终觉得这块产业的形成大小未来是英语产业的5~10倍，他能提高每个中国人的智慧。
我们有53%的农业人口，美国只有1%的人农业人口，只有将近300万人，因为他们机械替代化率高。当初的转变就得益于他们形成的投资观和科学技术带动，因为他们形成了一个反馈效应。那我这样投资正确，我农民生产的粮食，我这样的粮食投资对了，找到了好的科学家，科学家又找到了好的企业，企业和科学家再并举生产出了很大的飞机，无人灌溉机，无人喷洒机，联合收割机，再反馈到农民，对不对。
那我们现在卡在哪个环节呢，农民和沿海城市掌握资源的人，他们无法找到这样子优秀的企业家和资产管理者，最终卡在这个环节，那不能反馈，不能形成生产，怎么再去帮助农民到城里来呢？对不对，那不就形成一个非常大的一个问题吗？而且这个问题的话，没有办法从农民这个环节解决。为什么呢？相对来说，农民受教育程度或者各方面他没有办法去改变这个世界，只有靠别人来改变他，他再思想进步，再去把自己做慢慢的改变。对不对。就像我以前跟大家说的，实体产业，金融产业，投资产业，价值投资，就是说金融行业是实体行业的一个杠杆，那投资行业是金融行业的一个皇冠。为什么呢？因为金融行业大多数都是存款，而投资是股权类的啊，我不是刚才说嘛股权类和债权类而股权类优于债权类嘛，对不对。投资就是金融行业的一个皇冠，而投资里面我可以投资垃圾的企业家，也可以投资好的企业家呀。那么说，价值投资就是皇冠中的明珠，对不对。那国家现在会发现，很多人在这个区间，我们要不断地让他们往这里(股权类)靠，所以就会让有囚徒困境，国家会做相对错的事情，但知道百姓也在错，那就形成了（证券）市场，一步一步推导，最终，农民停留的一个区域，需要我们自己用优化资源配置，我们自己资源优化配置最终会产生，他们有钱了嘛，像义务教育、医疗体系，包括很多农民都会去学计算机，学英语，因为我们生产力足够了呀，本来就说先进的教育已经覆盖沿海了而那边相对落后，你会发现到后来我们相对投资者，投资了很多个行业，他形成了良性循环，最后产值非常大，它回馈了农民。农民再逐渐解放，从第一产业流入到第二产业第三产业服务业，再反复循环，解放了中国的人力资源，最终会形成一个天差地别。所以说，我觉得我可能五十岁之前就做了这一件事情，但我觉得这件事情非常重要，它应该是划时代的非常重要的有标志性意义的一个事情。
所以说，包括你们是等于说我们公司的股东或者说客户或者说一直关心我们成长的一些人，今年是我们永嘉投资第一年的股东大会，以后的话可能这样的人数会急剧膨胀，可能明年是几十人，再就是一百人几百人上千人，这样的速度是我感觉到比较欣慰。为什么呢？因为如果这个速度才只有百分之二三十的增长，那中国要追上美国真的要花好几十年的时间，可能是40年可能是50年。为什么呢？因为最终比的是人，企业与企业比，国家与国家之间比，最终比的还不是科学技术，是人类智慧。那我给大家做一个人类智慧的启蒙，启发，让大家往这个方向去思考一些科学性，对不对，因为最终你投资可以反馈给各行各业嘛，你在这个地方如果可以说相对靠近真理的话，那对于你其他的投资决策就会有非常大的一个影响。你就好比黄老师如果现在脑子空空，和现在做的情况(对比)，我去做投资决策都是不一样的，对不对，相对来说，涵盖有更多的知识，有点这样的效果。
永嘉股东会合影
视频链接：网页链接
@今日话题 @不明真相的群众 @虎鼎 @云蒙 @陈欣 @张翼轸 @立春 @龙泉 @证券市场红周刊 @阿狸 @闲来一坐s话投资 @Tess @价值at风险