要素 从事价值投资 盈利 也需要有规划，以价值投资出发要长期盈利，我归纳为几点：@小兵oo9 @小权 @世德散人 @TAKUN @从易 @matias @释老毛 @黄金梅丽号 @小小辛巴 @DAVID自由之路 1：进入时估值，出来时估值（例如0.7PB进入1.4PB出） 2：过程中企业保持的ROE，（防止无限制下跌需要用到黄氏价格的底线），（每年ROE就是你期间企业帮你赚到的钱） 3：中途更换更划算的估值品种（需要在品种低估时进行，否则无意义，例如交通银行A0.8PB换交通银行H0.5PB那就可以转变为实际收益，换0.5PB让估值迅速进入黄氏区间，让他不得不涨，但是交通银行A 的3PB换成交通银行H 的2PB，就不一定马上显现，如果要通过5年才体现那就失去了统计意义，因为马上可能ROE就会变低。） 平均加权ROE概况，截取片段 加权ROE 加权ROE 波动概况 统计数据 以指数估值下跌50%为一次高点和低点 指数估值高点和估值低点 的次数： 上证，深成20年中 ：已有的高低点次数6次 恒生指数40年：高低点10次 台湾加权30年：高低点7次 日经225指数50年：高低点5次 道琼斯110年：高低点6次（发达国家和美国波段周期相同) 韩国，新加坡30年：高低点8次（和香港高度相同） 菲律宾，印尼，马来西亚东南亚 等国20年:高低点5次 平均每日可以找得到的最低估值概况 关于这项统计，需要庞大信息，在黄老师这么多的研究历史来看，全球化投资最低保持的估值可以在0.8PB ROE18% 左右。当世界证券市场异常繁荣，最低估值的品种保持在1.5PB ROE18%左右。当世界估值处于不上不下的区间时（平均PE20）最低估值品种保持在1.25PB ROE18%左右。（这的意思就是说，你如果找得全面，适合投资估值的公司还是有的） 0.8PB ROE18% 等3个数是一个衡量标准，PB和ROE之间可以转换，例如0.5PB ROE15%和0.8PB ROE18% 估值差不多。你把上述 3个数都替换掉也行。因为本身PB和ROE就是正相关的数，或者可以采用PE。以上三个数，那就可以理解成4.44PE，8.33PE，和6.94PE(但光用PE有局限性，例如略微亏损，0.1PB是高估还是低估呢？) 低估时全球平均估值 低估公司调换成更低估的机会（例） 信息归纳整理 1：ROE在一定PB影响下，投资真实的收益率 2：个股调换之间的收益率预估 3：每10年内行情涨跌导致的估值波动 表一分析 1 净资产及分红相加的速度（俗称真实ROE）：从浩瀚的几千家公司中找到低PB且真实收益率有12%一年的企业实际上是不难的。至少目前以这个标准在A股中可以找得到20家，在港股找得到50家 2 个股之间调换成更低估的收益：每年调换使成本下降4.5%不是很难（参考之前的交通银行AH之间的转换机会），由于AH两地上市的特色，以及其他包括衍生品，低利率负债转化为估值等办法（但需要注意的是需要在本身就低估的品种上进行，不然无效） 3 10年内由于股价波动超出1PB的倍数：等于10年内碰得到一波牛市，并在当初0.6PB投入，1.2PB离开就算达标。想必10年碰一次牛市不难达到。（想想中国中铁） 总结：把上述三点收益率相乘，再回算年化，计算得年化收益率为25.43% 表二分析（保守估计） 1 净资产及分红相加的速度（俗称真实ROE）：从浩瀚的几千家公司中找到低PB且真实收益率有8%一年的企业实际上是不难的。至少目前以这个标准在A股中可以找得到50家，在港股找得到100家 2 个股之间调换成更低估的收益：每年调换使成本下降3%不是很难（参考之前的交通银行AH之间的转换机会），，由于AH两地上市的特色，以及其他包括衍生品，低利率负债转化为估值等办法（但需要注意的是需要在本身就低估的品种上进行，不然无效） 3 10年内由于股价波动超出1PB的倍数：等于10年内碰得到一波牛市，并在当初0.6PB投入，1.07PB离开就算达标。想必10年碰一次牛市不难达到。（想想中国中铁） 总结：此时你的收益率依然可以达到17.87% 结合负债规划网页链接例如取得年化25%的收益率，那我负债借10%的钱，实际我的最终收益率可以增加2个百分点，总体达到27%年化，让砒霜吃得也舒服 收益率预估 多高的收益率 是一个相对于社会平均收益率来说较高的收益率？无疑长期（50年）30%是超神的节奏。 长期（50年）20%到30%是接近超神的节奏。 短期50%（15年）还远远不如长期20%到30%。 短期（15年）20%到30%，是运气好常有的收益率。 而10%则是中国社会目前平均发展的速度（贫富加权）。感官发展体会速度7%（贫富中位数），以身边感受，主要就是穷朋友多，而觉得发展其实并不快。 存款利率一样的增速：为富人更富添砖加瓦（只有靠再打工赚钱，才能跟上社会的10%的节奏） 摆正心态，拥抱希望 即使比以上收益率少5个百分点，保持长期，你的财富也超过了99.99%的人。而身心健康是保持长期投资的坚实资本。而有了盈利的规划，则对自己未来价值投资之路会更加坚定。老师多年前就是这样YY的。哈哈，但这不一定是YY，是盈利的规划，及信心的建立。