编辑 小黄老师 审核 黄抒扬
作为癌股市场的一个小韭菜，好歹也入市6周年了， 对于中国建筑的印象，莫过于在各地的建筑工地上面的大大的LOGO。如果说股市里面的印象的话，那就是14年，和16年连续两次的大行情。
第一次行情，耳熟能详，14-15的杠杆牛市，中国建筑从2元多起步最高涨到12.52元。这次杠杆牛市，也是我这个股民印象中基建板块从我入市以来的第一次大行情。当时中国铁建，中国交建，中国中铁无一例外都是牛股，都有5倍以上的涨幅。而这次行情，也在前期也被誉为满仓踏空甚至满仓套牢行情，原因是，之前一直不看好，一直跌的基建，居然一口气轮番着涨，而在熊市里面玩小票抱团取暖惯的老股民，继续抱着的小票横盘甚至下跌，让人非常不爽。
第二次行情就是16年由安邦举牌中国建筑引发的基建上涨行情，这次行情，以中国建筑翻倍，其他基建涨50%告一段落。此后，就是漫漫熊途，大基建再没有像样的行情，只有反弹了。
不过随着不断的下跌，整理，我们可以看到中国建筑又可以进入投资者的视野了。
从上图中，我们可以看到，中国建筑的市盈率和市净率，都已经跌破了2016年第二轮行情大幅启动的时候。虽然离14年的那次估值底部有点距离，但是从16年到现在，这三年时间来说，已经是属于底部的位置了。
我们再来进行横向比较。
我们可以看到，几个大基建央企公司，都已经开始接近2014年的底部估值。也就是说此时买入这几个大基建公司，其实下跌空间，应该是有限的。如果利润增幅保持不变的话。
在这几个基建公司中，中国建筑的市盈率是最低的，不过市净率稍微偏高， 1倍左右。其他几个，比如中国中铁，市净率已经到了0.7。14年最低也就0.6。从整个板块看，都在接近14年的底部。此时中国建筑的估值，从静态上看，其实应该是和这几个公司不相伯仲。
我们回过头来看2016年安邦的大比例购买中国建筑，为什么会选择中国建筑，而不是选中国铁建呢，他们同样是大基建。原因其实也比较简单，当时中国建筑只有1倍市净率，市盈率也就6倍的样子。而同时期，无论是中国中铁还是中国交建，市净率都在1.2倍以上，市盈率更是十几倍。从估值上看，中国建筑实在太低了。所以选择当时安邦选择中国建筑也就成了必然。
而回到今天看，此时的中国建筑并不是跌最惨的。但是他的盈利，在几个基建公司里面，应该能够保持比其他的公司保持稳定多点，因为他旗下的中海地产，盈利比较稳定，地产在我们国家由于有预售制，所以这个利润是已经落袋的。而从中海的毛利润占了中国建筑利润的46.76%，如果我们看净利润的话，中海18年的净利润是449亿港元。换算成人民币=449*0.8963=402.4亿元。中国建筑持有中国海外发展56%的股份，所以，按照权益算净利润是225.36亿元。整个18年中国建筑的净利润是382.41亿元。
这么看中国建筑的净利润，有225.36/382.41=58.93%是来源于房地产。
也就是说，看起来中国建筑是一家建筑公司，其实，从盈利角度来看，他更是一家房地产+基建公司。
较高的房地产占比，以及一直以来以稳健发展为大家所知的中海地产，是能够确保中国建筑地产盈利部分及接下来2-3年内稳定的重要依靠。然后我们再看基建部分，
新签合同部分依然保持一个增长的幅度，为未来盈利做了一定的保障。
不管怎么说，基建板块从16年到现在，一直没有像样的行情，已经整整3年了。而且估值也不断接近最底部。无论你是否喜欢基建板块，都应该开始关注，甚至开始逐步的建立观察仓位。在估值底部的时候，可能一个微小的事件就会引发股价的暴动。比如16年安邦的入场，比如14年一带一路的出台。目前跌入个位数的市盈率，我们国家一直以来为了维护经济稳定，最喜欢搞的铁公鸡建设。都是这个板块比较好的护城河。
但是，中国建筑虽然是500强，龙头公司，但是他并不是一个成长性公司，他的业绩不会像那些成长股那样具有爆发性，没有想象力。而且，按照A股的尿性，会觉得盘子太大，炒不起来。买入之后，比较大的概率是，股价还是盘着，然后随着净资产和盈利的走高，慢慢变高。想靠中国建筑一夜暴富的趁早洗洗睡吧，个人觉得除非再来炒作一波，不然可能性不大。
综上所述，中国建筑作为一个打新配置底仓总归是没有问题的。
本文仅阐述个人观点，仅供参考
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