8月10日，由雪球、富国基金联合主办的“雪球×富国基金Club南京专场”投资论坛成功举行。富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐围绕着“如何提升ETF的投资体验”，发表专题演讲。他指出，回顾近十年A股市场的表现，关键是企业能不能持续为投资人创造真实的回报，只有扎扎实实的回报率才能推进股价持续往上走高。同时，在探讨未来趋势时，王乐乐表示，无论从估值盈利、全球资金角度出发还是从周期角度出发，接下来有可能是一个大周期的起点。
市场趋势未来会是怎样呢？在回答这个问题时，王乐乐主要从三个方面出发。
➤ 首先，他表示目前A股市场的估值已经到了比较低的位置，长期来看估值比较稳健以后，EPS可以推动股价上涨；
➤ 其次，目前中国经济的增长依旧比较强势；
➤ 最后，王乐乐指出，A股市场属于新兴市场，新兴市场整体表现具有较强的关联性。从周期角度出发，目前新兴市场处于走强周期，当新兴市场整体走强时，A股市场往往有一波不错的行情，相关性很强。因此他认为A股市场接下来有可能是一个大周期的起点。
从A股市场的投资策略出发，王乐乐指出，目前在A股市场中指数增强策略长期来看是较优的，中国之所以已经做出指数增强，是因为目前A股市场效率较低，指数编制不是最优的。在美国市场中，指数增强基金的比例很小，因为美国市场效率较高。在此背景下，为提升客户的长期投资回报体验，富国基金自己研发指数，力求做出更好的指数。“这也是我们富国和其他基金公司的一大差别”他强调。
在谈及股价是由哪些因素决定时，王乐乐表示，长期来看，股价取决于盈利与估值，即股价等于盈利乘以估值，但是在短期内，估值会有一定的错杀。王乐乐举例：“2009年年底至今消费股回报率在3倍左右，但同期A股整体在杀估值，消费也不例外，它之所以能上涨这么多，靠得就是企业盈利。”他认为，短期上估值会有一定影响，但长期股价滚雪球式的上升一定是由盈利所推动的。因此，好企业的关键是能否带来扎实的回报率，即是否有长期稳定的盈利能力。此外，在谈及如何布局消费股上，王乐乐表示，比较简单的还是直接投资消费相关的指数基金，确定性较高，也省去了选股的麻烦。
在对消费股的看法上，王乐乐分享了不一样的观点。他表示消费是一个相对宽泛的概念，将消费等同于白酒的做法是狭隘的。王乐乐将消费定义为整个居民的消费升级，并将消费的概念扩大到中国经济从出口拉动到投资驱动到消费驱动整个概念，并且以此为指导在整个消费的三级行业分类里面精选龙头股。
在回答如何在全A股里把一批盈利能力比较好的公司选出来时，他指出，盈利能力代表的是未来，虽然未来的东西较为模糊，但是还是可以根据历史数据进行一定的筛选。富国基金将过去三年ROE大于10％以上的公司做一个样本，在此基础上，在这些公司里面选择估值低的，ROE除以PB，低估值高盈利的公司选100只，构成了所谓的国信价值指数。盈利能力代表了一个公司未来的发展前景，因此国信价值指数具有较强的中长期投资价值。
那么对于短期的投资者，我们应该关注什么呢？
王乐乐表示，无论统计、分布还是比值序列，都显示短期内创业板具有一定的投资价值。并且据券商对创业板业绩的分析数据，业绩无论乐观预计、悲观预计还是中性预测，创业板基本上都是震荡朝上走的过程。此外，再考虑到今年科创板的推出。短期上我们可以对创业板予以期待。王乐乐表示，富国基金有创业板ETF，投资者可以适当关注。
最后，王乐乐总结道：“每个指数都有投资特点，牛市做证券，经济过热的时候煤炭，经济回升就恒生中国企业指数，所有的投资可以降维，投资可以变得简单化。”指数基金只是一个投资工具，但是还是有优劣之分，富国基金扎根基本面，做了大量的数据处理，把一些烂公司剔除掉。通过这样的方式给投资人打造最好的工具，力求让投资者在产品中获得更好的回报和更好的投资体验。