我感觉就是资管新规搞的。本来市场已经对B有了自己的玩法。可管理层非要消灭。防止新人入圈的风险的办法是将已经入圈的消灭了
数据来源:集思录
数据日期:2018-6-21
关注点一:这类分级B价格是否合理?
之前分级B下折、持有人遭遇巨亏,除了由于相关指数大跌导致分级B价格杠杆提升放大跌幅之外,还由于下折前分级B交易价格大幅高于合理价格、下折后价格又回归合理导致。
而当下,在市场悲观预期的笼罩下,大部分分级B的交易价格都处于合理甚至低估状态,最直观的表现是大多分级基金处于整体折价或合理小幅溢价中。
对于这类分级B,如果后续指数暴涨,抄底的客官会实现可观的收益,但是同样,指数下跌带来的损失也较高。
如果客官们对于指数上涨不是有十足把握,级掌柜建议客官们不要轻易抄底分级B,可通过申购母基金替代抄底操作。
表:代表性分级B合理价格测算
备注:价格高估幅度为负代表当前价格低于合理价格,为正代表当前价格高于合理价格
另外需要解释的是,工业4B价格大幅高估是由于今日工业4.0指数大跌4%,价格杠杆高达3.4倍的工业4B在跌停板的阻挡下没能跌到合理位置,而表现出被动整体溢价,如果明日指数横盘开盘,那工业4B大概率将直接跌到合理价格。
关注点二:规模较大的分级B下折对指数是否有较大影响?
市场还比较担忧的是,由于下折后分级A持有人会被分到75%左右的母基金,而这部分母基金可能会被赎回而给市场带来一定的抛压,对于规模较大的分级基金来说,这部分抛压会不会比较严重?
级掌柜在测算了具体数据后发现,客官们基本不必担忧这个问题。
举个例子:
据估算,富国中证军工分级场内规模约24亿,根据历史数据来看,场内规模的60%左右面临赎回压力,即14.42亿元。而中证军工指数本月的日均成交额大概为64.76亿。
一般而言,基金公司卖股区间为5天左右、且基金本身还会持有部分现金,所以即便均匀卖出这14亿,对比指数的日成交量,也几乎没有压力。
其他规模较大的富国旗下分级基金亦是如此。
表:部分规模较大分级基金下折后赎回压力测算
数据来源:Wind资讯 量化级掌柜
截止日期:2018-6-21