| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：14 |
文章写得挺好的，作图也花了一些时间吧，结论大体都准确，看得出对美团的业务有深入研究。
回归本质，这是一家社会价值无穷大，股东价值趋近于0的公司，本地商业的参与者绝大部分是小商贩、个体户，连锁化率不高，顶多是区域连锁，而庞大的社会底层商人参与的商业，会面临组织成本高、未来发展不稳定、容易牵扯民生，一家消费品品牌做电商，可以全国发货，通过规模摊薄固定成本，可以通过多产品线盈亏搭配实现整体品牌盈利，但本地商业的商户只能辐射周边，规模效应很差，所以也做不大，开一个店就必须一个店挣钱，和他们谈服务、谈体验是很难的，你可以看到天猫、pdd、抖音在品牌升级路上每年一个大进步，美团则很难有。
这家公司能把这些零散的商业组织起来，提高流通效率，对社会稳定的贡献是毋庸置疑的，也正因如此，完全不敢拉高takerate，否则口水汇聚，会有系统性覆灭的灾难。利润这东西，不是做不到，是不敢。
就这还反弹？不得暴跌[吐血]