最近海外变化，降息交易和特朗普交易是并行的，降息预期本身和衰退预期就是同步上升的，而特朗普的政策存在更是可能将先美国引向滞胀再陷入深衰退。
虽然美降息对A股整体利大于弊，港股受益资金流入更明显一些。A股核心还看国内政策怎么应对与部属，货币政策空间打开一点，但当前私人部门融资需求疲弱及预期低迷背景下，某种程度上财政的力度及用途比一两次降息更重要。
关于今天事件：
1、首先，对特朗普的选情是个激励。无论是全美民调、还是赔率、还是关键摇摆州，目前都是特朗普优势较大。如果拜登不退，则结果形同保送了——甚至现在换人都未必有用，哈里斯、纽森等也落后。
2、合法性上来说，如果拜登退出，哈里斯是第一替补。但8.19民主党党代会召开前，一切还皆有可能。
纽约时报、NBC、CNN等都提到，拜登团队认为，奥巴马可能在推动民主党换人。除了奥巴马回归（但他不能再选，只能让米歇尔·奥巴马上），民主党很难有人能与特朗普一战。
3、穿越枪击事件本身，7月15日（也就是明天）才是真正的中美共振：
1）在中国，是三中召开，我们要为未来几年的经济形势把舵定向，其中“特朗普回归”是我们必须考虑在内的“风高浪急”风险——这将考验我们的政策“定力”。
2）在美国，是共和党党代会召开，特朗普预计会“带伤参加”，届时可以看到两大关注点：
——特朗普选谁作为副总统搭档，博古姆、万斯、抑或卢比奥？这会一定程度上预示特朗普下一届政策重点，到底是给美国国内减税、还是贸易保护、还是对华遏制？
——通过新版《共和党党纲》，也相当于是特朗普的执政纲领，到底有哪些方面可能对中国“开刀”。在货币政策、关税摩擦、军事对抗、对清洁能源的态度，特朗普都与拜登迥异。
A股结构里，综合考虑海外走向及国内政策应对，出海和资源的定价都变得不确定性增加或边际负面，相对而言对红利不构成利空、对科技乃至核心资产潜在有利多一些。黄金总体还将强势，其转势不是一次降息落地就能确认的。另外如特朗普上台带来从滞胀到深衰退，那最后也对应着美元信用还会进一步恶化。
高盛：由于预测市场暗示特朗普在遇袭后更有可能锁定当选总统，我们仍然认为这样的选举结果将对政策和经济产生重要影响。事实上，我们估计，前总统特朗普提出的对所有美国进口商品征收10%附加税的提议，如果实施，将使美国GDP增长下降0.5%，并使美国通胀上升1.1个百分点。我们也继续预期中国未来会有更多的货币宽松政策，这应该会扩大美中利差。这一点，再加上美国关税风险上升，导致我们最近将我们的3/6/12个月的人民币汇率预测从7.30/7.25/7.20上调至7.35/7.40/7.40。
大摩：随着三中全会的临近，市场情绪一直起伏不定，在央行的指引下，宏观经济疲软，债券收益率上升。我们认为以供给为中心的政策现状和有限的经济再平衡可能对扭转通缩进程的影响有限，因为自4月份以来，各种指标（PMI、消费、出口）都显示出增长势头普遍下滑。在房地产市场方面，由于自5月份以来政策放松力度加大，我们看到6月份房价下跌幅度有所放缓，但整体下行趋势不太可能在下半年完全逆转，销售改善仍然具有挑战性。此外，如果债券收益率继续上升也可能进一步打压市场流动性和人气。在这种背景下，我们建议保持观望。
UBS：我们建议投资者在下半年关注以下投资主题：1）在宏观经济面临挑战和“国九条”出台的大背景下，“拥挤度”仍然较低的高股息策略；2）企业治理改善推动优质国企估值重构；以及3）科技自主可控与进口替代。在市场风格配置方面，我们认为“价值”有望在下半年跑赢“成长”，因为A股市场目前缺乏新增资金，且公募基金对价值股的持仓远未达到拥挤程度。长线资金可以考虑逢低布局部分高质量成长股。大盘股跑赢市场的趋势或将延续，因为险资青睐盈利稳定的大盘股，而小盘股或将面临量化资金的持续净流出。行业偏好方面，我们在战术上倾向于具有稳健盈利增长且享有政策红利的行业。我们对受制于出口需求放缓的行业持谨慎态度。具体而言，我们建议超配电子、公用事业、能源和电信。
桥水：你在世界各地看到的转变通常是对当q者的不满；在许多情况下，民粹主义仍在继续上升。特朗普赢得大选是政策上的一个非常重大的变化。特朗普再次当选并实施他所说的一些关税的风险，可能会导致美联储再加息五次，所以不是说降息。所有这些向民粹主义的转变都指向政府赤字继续扩大；可能会有更多的通货膨胀。当你考虑到所有已知的未知因素，尤其是现在与政治有关的，投资者是否在为这种情况发生的任何风险进行对冲?