事件：《国家能源局关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》在午间发出，利好整个国内电网板块！
1、出台背景
新能源超速发展，24年2月以来风光利用率大幅下降，现货省份风光电价大幅下跌，表明存量调节资源基本耗尽，消纳问题已迫在眉睫。
2、文件的核心论点
1）精简审批流程，加快推进项目建设，一切围绕新能源并网+消纳推进电网建设。
2）加大系统调节能力，加大构网型储能、火电灵活性改造、高精度功率预测、省间互济（柔性互联、背靠背柔直等）等调节性资源和技术的发展。
3）提升电网协调运行能力，加大特高压通道建设力度，优化调度智能化水平，提升配网可观可测可控能力；加快电力现货市场建设，打破新能源省间交易壁垒。
4）优化新能源消纳率目标，合理制定消纳红线，为电网运行减负。
3、提出的重点任务
1）加快新能源配套电网项目建设。
2）积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。
3）充分发挥电网资源配置平台作用。
4）科学优化新能源利用率目标。
4、值得关注的重点信息
1）电网建设有望提速。风光电站通常远离负荷中心，电网建设主要解决源荷空间错配问题。目前电网投资明显滞后于电源，本次通知提出允许发电企业投建电网，并在未来由电网企业回购，有望解决源网投资步调不一致问题。通知附件提及24年特高压交流将投运2条/开工2条、直流将开工3条。
2）促进调节资源发展的电改政策有望提速。通知要求各省重新评估调节能力需求，并制定提升方案，各省相关电改政策，如现货市场、辅助服务、储能容量补偿等政策有望提速。
3）消纳困难省份风光核准并网可能收紧。目前青海、甘肃等省份风光利用率已降至90%新红线附近，通知提出各省应结合消纳能力，有序安排新能源项目建设。
4）全国统一电力市场建设有望提速。目前省间电力调度更偏计划性，通知要求电网加强省间消纳互济，加快完善跨省交易机制，打破省间壁垒。
5、意味着啥？
1）特高压&主网建设的需求和持续性无须担心，项目建设的速度【还会加快】，市场之前一直担心国内电网建设的后续规划和执行力度，本次文件切实打消了市场的疑虑。从持续性上，除了特高压，500和750kV的主网项目非常之多，特高压配套+区域电网扩容和补强等对于主网的建设需求量极大，景气度极高。
2）配网投资预计今年超预期增长，分布式新能源消纳瓶颈已成主要问题，能源局也曾发文要加大配电网的建设力度，今年是左侧布局的好时点。
3）特高压&主网的设备标的业绩无需担心，从3月和4月的电网投资的数据来看，建设节奏超预期，国内龙头业绩有很强的确定性，而且有超预期的能力。
4）未来的规划有望超预期，考虑到十五五大基地外送、省间互联、雅下水电站外送等建设需求，十五五特高压的规划（直+交）有望接近30条，目前尚处于前期调研储备阶段，25年量将逐渐清晰，24年是布局的最好时点。
6、项目规模
《通知》重点发布了一批新能源配套的500-750kV的项目清单，其中：
2024年投产的750kV主变容量达2040万kVA，而2024年开工的750kV主变容量达2460万kVA，同比增长21%；
2024年投产的500kV主变容量达2630万kVA，而2024年开工的500kV主变容量达2680万kVA，同比增长2%；
2024年投产的合计主变容量达4670万kVA，而2024年开工的合计主变容量达5140万kVA，同比增长10%。
另外，输电线路规模更大，其中：
2024年投产的750kV线路长度达643.4km，而2024年开工的750kV线路长度达1864km，同比增长190%；
2024年投产的500kV线路长度达1502.5km，而2024年开工的500kV线路长度达2346.4km，同比增长56%；
2024年投产的合计线路长度达2432km，而2024年开工的合计线路长度达4290km，同比增长76%。
整体看，其增速与2024年1-3批国网输变电项目招标量增速基本吻合。
不止于《通知》清单项目！《通知》所列项目仅为新能源直接配套的电网项目，而间接的电网项目体量更大。通过梳理对比，我们发现2024年开工的7个750kV配套项目中，已有6个于2024年1-3批输变电设备招标中进行了招标，但2024年1-3批中，共计招标了10个750kV变电站新建工程和9个750kV扩建变电站工程；2024年开工的国网区12个500kV配套变电项目中，仅有5个于2024年1-3批输变电设备招标中进行了招标，但2024年1-3批中，共计招标了25个500kV变电站新建工程和51个500kV扩建变电站工程。由此可见，非新能源直接配套项目规模体量更大。
7、配网投资节奏
5月26日和6月3日，国网数字化项目第一批设备中标数据公布，金额达12.9亿。
从分类上，数字化渐往服务器和硬件类倾斜；中标金额为12.9亿元，，同比＋146％；其中，服务器占比50.2%、调度类硬件占比19.6%、网络设备占比13.6%、通信综合数据网占比6.3%、调度类软件占比3.5%。数字化/配网智能化是电网投资较确定的方向，招标结果多次验证配网智能化的景气度。
公司层面：南瑞系和信产系占据大半壁江山。南瑞系中标5.5亿元，占比42.6%；信产系中标5.38亿，占比41.6%，其中信产集团中标3.48亿，占比26.9%；$国网信通(SH600131)$ 中标1.9亿，占比14.7%。
市场担心配网终端分散，但是招标结果显示，从市场竞争格局来看，主站、子站服务器和硬件环节国企主导寡头格局，终端环节格局分散。配电主站环节壁垒高，市场集中度较高，以2017年为例，CR3高达76%，$国电南瑞(SH600406)$ 市占率达43%；延续现有格局至今，配电子站多与主站捆绑，竞争格局相似。