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时间由你(01327)全球发售2.6亿股股份，当中包括1.3亿股新股及1.04亿股销售股份的2.34亿股国际发售股份，以及香港公开发售的2600万股发售股份。每股发售价介乎1.1元至1.3元，集资2.86亿至3.38亿元。招股日期由昨天(20日)至23日进行，预期股份将1月30日在联交所买卖。股份将以每手2000股股份买卖。

若以招股价的中间价1.2元计算，净额集资1.49亿元，按照招股书，当中60.6%用于进一步扩展公司在国内外的品牌手表业务经营，方式为加强营销活动以提高公司品牌知名度，打造全面的网上销售平台；27.6%用于进行制造设施及设备升级，以提高生产效率与产能；11.8%用于通过加强现有设计团队的设计知识和增聘人才，以及成立模具设计和制造中心在内部生产模具。今天和大家一起来看看这个传统的手表制造商是否值得大家申购，未来发展空间怎么样？

主营业务

时间由你集团是中国经济型指针式石英手表的领先国内手表品牌拥有人兼领先的指针式石英手表OEM制造商。它有两条主要业务线，即主要为OEM客户从事设计、生产及组装手表，并以时间由你、荣凯及Color品牌设计、制造及销售手表。

时间由你为主打品牌。截至二零一一年、二零一二年及二零一三年十二月三十一日止年度以及截至二零一四年八月三十一日止八个月，时间由你品牌手表销售额分别占收益总额的17.6%、20.6%、18.3%及20.1%。时间由你品牌手表为经济型指针式石英手表，备有多个系列的时尚及流行设计款式。以20至35岁，追求时尚的男女为目标客户。有27个手表系列，设计独特，迎合不同群组的男女。

2012年推出时间由你旗下主要副品牌Color，截至二零一四年八月三十一日 止八个月，Color品牌手表销售额快速增长，占收益总额高达23.3%。Color以14至26岁的年轻人为目标客户。 Color品牌手表体现「快时尚」战略。Color品牌手表主要为价格实惠的指针式石英手表，色彩亮丽，配以相衬的表壳及表链。手表色彩各异，亦吸引客户收集不同颜色的手表以搭衬日常衣着。Color另一主要特色为专利多功能包装盒，既可迭起成装饰品，亦可用作硬币储存盒及相框。Color共有30个独特系列。

荣凯为高档手表品牌，荣凯品牌手表在品牌手表之中平均价格最高。截至二零一四年八月三十一日止八个月，荣凯品牌手表的销售额占收益总额的7.4%。荣凯品牌手表整体上以优雅风格为主调，带有传统及成熟气息，配备钢、合金或皮革表链，装置购自日本制造厂的机械机芯。荣凯品牌有7个各具风格系列。荣凯品牌手表以23至45岁的大都市成年人为目标客户。

国内领先品牌

按零售值计，时间由你为中国经济型指针式石英手表市场的领先国内手表品牌，为中国五大指针式石英手表制造商之一。已推出专有手表品牌时间由你及荣凯以及主要副品牌Color,各个品牌均订有差异化的营销战略。

设计及开发能力

集团为已在中国就手表设计及生产、手表零部件及包装取得17项设计专利及约13项实用新型专利。拥有一支由13名资深设计师组成的团队，平均拥有四年相关行业经验。

稳定的供应商关系

经过近20年时间，已成功建立垂直整合的手表生产及组装能力。与五大供货商建立3至9年的业务关系，能够及时取得供应品以应付生产需要，灵活应对市场环境变化。此外，已对采购的手表零部件及原材料建立一套质量控制系统，减少生产及组装过程中的缺陷。

财务状况：

公司2013年销售收入5.8亿元，净利润8650万元，截止2014年8月底，公司已经完成4.9亿元销售和8300万元净利润，增长势头还是很猛的。作为年初招股的新股，2014年的业绩应该是有所预期，2014年完成1亿元的净利润应该是没有悬念的，截止去年8月底，公司净资产3.9亿人民币。按照香港上市的同类可比公司市盈率毛估估，市盈率在10倍左右，公司估值应该在10亿人民币左右，折合港币13亿左右的市值较为合理。（$时计宝(02033)$  02033目前7倍PE, $英皇钟表珠宝(00887)$  8.5倍PE, $亨得利(03389)$  13倍PE，港股整体钟表珠宝行业估值都比较低，市场关注度不大）

指针式石英手表生产市场分散，竞争激烈。集团市场定位明确，财务状况良好，但是经营历史短，品牌度和客户依赖性不高，集团所面临的风险需要注意。2626港元的入场费，可以一搏，但一定记得，见好就收哦。Good Luck! @今日话题