报告下载地址： 网页链接
O2O 产业进入加速发展拐点。
随着互联网上本地化电子商务的发展，信息和实物之间、线上与线下之间的联系更加紧密。我们观察到自2010 年以来，O2O 市场的投资热度不减；市场参与者层面，三大互联网巨头BAT 大力布局，推动国内O2O 市场整体发展；线下商家网络意识加强，纷纷试水O2O 营销。我们认为随着i) 智能终端普及推动互联网向移动领域转移、ii) 互联网巨头积极推动、iii) 大数据分析采集技术越趋成熟、以及iv) 电子支付习惯逐步形成，中国O2O市场已进入加速发展拐点，我们相信O2O 行业将是下一个万亿元人民币规模的市场，尤其看好本地生活服务O2O 市场发展。
传统产业互联网化成为必然趋势。
我们相信未来互联网思维将不断对各传统行业进行革新及颠覆，各传统产业供应链结构将彻底从采购、生产、渠道、客户体验、信息等角度变化，以实现更短链接、更高效率、及更低成本。我们看好房产O2O行业两大细分领域：1) 新房及二手房销售电商化 - 线上线下打通并融合增值服务为用户提供完整的购房体验，将是新房及二手房销售的最终趋势；2) 社区服务O2O - 看好通过基础物业服务获取用户及社区入口，再通过社区增值服务变现的商业模式。另外我们亦看好IC 元器件采购行业电商化的大趋势，尤其看好以轻资产电商方式切入交易环节，并借助大数据技术进行风险可控的P2P 贷款业务模式。
移动支付将助力O2O 完成闭环。
O2O 的发展让线下商务的机会与互联网结合在一起，让互联网成为线下交易的前台，而O2O 一般是通过线下来完成支付，当可以使用移动终端来完成近场支付时，将可以为消费者带来更大的便利性。现时移动支付的竞争正从线上转移到线下，我们相信高效便捷的移动支付解决方案将有效帮助商家完成O2O 闭环。当消费者完成线下支付时，其支付行为所产生的信息流将在闭环回路中传递，有效地将用户消费行为传送至O2O 电商，从而完成线上与线下的消费信息核对；通过对大量消费数据的分析可以得到用户的消费偏好，从而为商家改善消费体验提供有效支撑。
投资建议
重点关注投资目标。综合平台方面，我们建议关注通过收购＋自营切入O2O 业务的互联网巨头$腾讯控股(00700)$ 及$阿里巴巴(BABA)$ 。房产O2O 方面，我们看好全国最大社区服务运营商$彩生活(01778)$ ，以及通过存量房产交易大数据切入互联网金融的$易居中国(EJ)$ 及$合富辉煌(00733)$ 。IC 产业O2O 方面，关注龙头企业$科通芯城(00400)$ ，看好其通过垂直B2B 作为入口切入互联网金融及其他增值服务的商业模式。移动支付标的方面，我们看好全球第3大POS 终端供货商$百富环球(00327)$ ，预计其2014E NFC-POS 出货量占比将从2013 年的25%大幅提升至50%；另一方面，我们看好中港上市公司中少数具有持续性收入模式的第三方支付龙头企业$高阳科技(00818)$ ，预计2014E 基本面见底，2015E 将开始进入业绩向上拐点。