市场先生有的时候非常聪明，通常能提前一年甚至好几年预测到行业的利润水平，那是因为有大量的行业内人士，他们肯定很懂自己行业的关键变量。
但市场先生有的时候又非常愚蠢，愚蠢的像一头猪一样，很多时候他们会非常恐惧，看问题只能低头看脚下了，或者干脆就是股价思维了，尤其是企业一个季度增速放缓或者负增长，市场先生通常就悲观的要命，根本丧失了估值的能力。
拿伊利来说，市场先生更多关注的是下一个季度利润表现，下个季度利润表现有可能没有增长，但实际上，决定这笔生意的内在价值，是由其未来很长一段时间内产生的现金决定，不是由今天的股价决定的，今天股价几何不重要，下个季度利润多几个亿或者少几个亿也不重要，重要的伊利的可持续的竞争优势，产品经久不衰的需求动力，我们想要的生意就是未来10年依旧能赚钱，10年后还能赚更多的钱的生意。
最后，巴哥谈下宏观经济，企业发展是有周期的，经济不好的情况下，企业的盈利能力肯定会有挑战，这都不是事，真正重要的是好企业是能穿越周期的，我们要做的就是长期持有，持有10年，在这个阶段让企业不断给你赚钱，等到市场乐观的那一天，给你50倍市盈率的时候你想卖也不迟。
$招商银行(SH600036)$ $五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$