去年和今年一季度，由于上游原奶过剩，原奶价格一路走低，伊利一方面承担社会责任主动收购大量的原奶，多余的原材料进行喷粉，另一方面公司维持行业价盘稳定，主动调整发货节奏，随着上游牧场亏损面不断扩大，行业会进入顺周期，我预计下半年伊利会进入顺周期，今年伊利完成全年目标是没有问题的，给大家吃个定心丸吧。
目前市场主流的声音就是牛奶行业在进行价格战，行业产能过剩这种鬼故事，实际上在巴哥看来就是犯了严重的教条主义错误，只见树木 不见森林，下面和你们分析一下行业情况。
去年与今年一季度应该是行业最难的时候了吧，我们来看看伊利的液态奶销量、价格、成本之间的关系，还原一个真实的说法。
2023年伊利液态奶收入855亿
营业成本595亿
毛利润260亿、毛利率30%
公司去年销售数量969万吨，计算出来吨价8823元/吨，4.4元/斤，伊利每瓶牛奶250ml，1斤等于2瓶牛奶，平均每瓶牛奶2.2元，一件按照16瓶计算，最终一件牛奶出货价35元，那么伊利去年销售24.4亿件牛奶。
接下来我们看看一件牛奶的成本数据，通过计算，每件成本24.4元。
最终伊利2023数据。
销量24.4亿
每件销售价格35元
每件成本24.4元
每件毛利润10.6元。
毛利率30%。
为什么要计算出每件的数据，接下来我们用这组数据看看今年一季度的伊利的运营情况。
先说23年，公司销量增加22亿，成本增加15.3亿，价格减少18亿，成本减少22亿。
大家发现没有，伊利在去年行业如此艰难的情况下，液态奶价盘总体保持稳定，促销理性，通过销量增加，成功实现了以量补价，最终就是毛利润保持稳定，利润还能增长。
接下来我们来看看重点的一季度数据，你们都知道，今年一季度原奶价格从4.1跌至3.6元，行业处于最难的时期，我们来看看伊利的情况。
一季度公司收入下降2.6%，而成本端下降5.5%。
那么按照这个降幅，公司每件牛奶下降0.91元，而成本每件却下降1.35元，假定按照去年的销量，最终公司液态奶收入832亿，成本561亿，毛利润271亿。
游戏到此结束了，大家发现没有，就算公司收入下降，毛利润还增加了11亿，这就是伊利一季度扣非增长8%的主要原因，这就是行业最难时期的伊利了，为什么会出现这种情况，这都得益于伊利理性的促销，竞争对手降低价格也抢不走伊利的生意，消费者喜欢品牌产品，这就是消费者心智，相反，隔壁蒙牛的日子就不好过了，肯定是没有利润了。
巴哥点评时间
对于这类生意，毛利率很多时候具有迷惑性，在行业下行周期，关键就是毛利润的稳定，如果所有基数等比例下降，而期间费用又无法下降很多，就会导致利润下降的速度远大于收入，水泥行业就是这种情况，而伊利具有很强的品牌效应，相信今年下半年经济复苏，随着上游大量中小牧场亏损退出市场，原奶价格企稳回升，那么竞争对手将失去价格优势，伊利会迎来收入与利润的双增局面，大概率25—27年会迎来最好的3年蜜月期。
$招商银行(SH600036)$ $伊利股份(SH600887)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ @今日话题 @雪球达人秀