这两天一直在思考白电股票，其实家电行业受地产的影响并不大，我们现在有5亿套房子，其中商品房就有3亿套，存量空调有15亿台，这些都是巨大的数字，
现在新房销售缩水，实际上对于家电的影响并不大，未来大部分人不买房子了，得把自己的空调、冰箱、洗衣机升级一下，家电行业未来依靠庞大的存量市场就有源源不断的生意做。
所以，巴哥判断白色家电未来就是走以旧换新、消费升级的路子，拿空调来说，平均每10年基本上都有置换需求，家电这东西不像地产，地产的使用寿命是70年，它总是在哪里，越来越多，家电10年就报废了，逻辑上说是个消费品、耐用消费品。
但是想要家电业务快速增长也是不现实的，毕竟已经饱和了，空调每年8000万—1台内销量大概率是没有问题的，定性是过关的。
最后就是定量了，实际上格力空调业务赚钱是很恐怖的，他们只需要600亿有形资产，就可以赚到250亿的现金，目前这两年受政策影响，家电企业表现非常不错，不过我认为大概率是个业绩高点，26年可能利润会下来，补贴退出，市场需求放缓，利润可能会有压力，不过未来10年，格力平均每年250亿的利润大概率是确定的，那么接下来就是资本分配了，格力过去5年其实做的非常出色，暴力回购+暴力分红，现在他们说分红最少50%，其实留存50%的利润，格力目前肯定撑到自己，roe肯定要掉，主业空调根本不需要钱，小家电没戏，其它业务不亏钱就不错了，所以巴哥一直认为格力做好空调业务就很好了，每年拿点钱去探索一下小家电是可以的，但是格力钛确实是一个大包袱，这也是很多人一直用脚投票的原因。
最后鉴于格力空调主业强大的竞争优势，恐怖的赚钱能力，实际上就算公司业务不增长，估值足够低，依旧是很好的投资，上次跌到30元附近就是一次很好的机会，市值1700亿，未来10赚2500亿，分1500亿，很容易就明白估值很低了，这是一个十分保守的假设了，如果再有32元以下的机会，巴哥绝对要动手了。
$伊利股份(SH600887)$ $五粮液(SZ000858)$ $格力电器(SZ000651)$